A股市场周报（2022/05/20）

— 市场回顾 —

上周A股在外盘持续走低的情况下表现出了强劲韧性，继续上涨并突破3100点压力位。

各题材普涨，光伏和电池继续领涨，带领新能源板块反弹。

本周融资余额继续上升9亿，增量较少，北上资金净流入152亿。本轮下跌主要是融资余额大幅下降造成的，北上流出较少，回头来看算是挤走了一波泡沫。

数据来源：wind资讯 | 截止日期：2022/05/20

— 宏观经济 —

先看一组4月主要经济数据：固定资产投资环比下降0.82%，社会消费品零售总额同比下降11.1%，规模以上工业增加值同比下降2.9%。国家统计局解读，主要受疫情短期影响，市场销售明显下降，工业生产承压明显，但冲击未改发展大势，政策加力反弹可期。

工信部等十一部门开展“携手行动”，将以创新链、产业链、供应链、数据链、资金链、服务链、人才链“七条链”为重点，推动大中小企业融通创新。通过政策引领、机制建设、平台打造，推动形成协同、高效、融合、顺畅的大中小企业融通创新生态，有力支撑产业链供应链补链固链强链。

5月17日，全国政协召开“推动数字经济持续健康发展”专题协商会，国务院副总理刘鹤指出，全球数字经济正呈现智能化、量子化、跨界融合等新特征，要努力适应数字经济带来的全方位变革，打好关键核心技术攻坚战，支持平台经济、民营经济持续健康发展，处理好政府和市场关系，支持数字企业在国内外资本市场上市，以开放促竞争，以竞争促创新。

5月18日，李克强主持召开稳增长稳市场主体保就业座谈会。李克强提出，突出就业优先，通过稳市场主体来保就业保民生，落实落细留抵退税减税等组合式纾困政策，引导金融机构对中小微企业和个体工商户贷款缓交利息。支持平台经济、数字经济合法合规境内外上市融资。稳地价稳房价，支持居民合理住房需求，保持房地产市场平稳健康发展。

5月20日，最新公布的贷款市场报价利率（LPR）结果出炉，1年期LPR报3.7%，与上次持平；5年期以上品种报4.45%，较上次下降15个基点。这是5年期以上品种自LPR改革以来的最大单次降幅。

上海疫情或已接近尾声。5月上半月，上海全市规模以上工业企业用电量恢复至去年同期水平的80.5%。上海港集装箱单日吞吐量已恢复至正常的九成，浦东机场货物日吞吐量恢复至七成水平，经由高速公路省界道口进出上海的货运车辆恢复至常态的三分之二。5月22日上海新闻发布会信息，5月21日全市共划分封控区2051个，涉及人口数约51万人；管控区9742个，涉及人口数约177万人；防范区59650个，涉及人口数约2100万人。

海外方面，俄方20日宣布，俄乌冲突焦点“亚速钢铁厂”已全面“解放”，共2439名乌军士兵投降，但不排除内部或仍藏匿有乌克兰军人。据外媒报道，德国和意大利已允许企业开设卢布账户，以继续购买俄罗斯天然气，避免断供。

在信用卡消费创历史新高和通胀加剧的情况下，美国零售销售额再次上涨。美国商务部数据显示，美国4月零售销售环比上升0.9，3月份数据从环比上升0.5%大幅向上修正至环比上升1.4%。

— 量化视角 —

2022.05.20周风格表现

注：正数表示强于市场平均水平，负数表示弱于市场平均水平，图表仅代表相对市场强弱，不代表绝对收益。

2022年风格偏好相对强弱走势

数据来源：弦高量化团队 | 截止日期：2022/05/20

本周市场延续轮动反弹的趋势，在外围风险环境中依旧表现强劲，尤其st板块、垃圾股表现尤为强劲，市场由主赛道股带领反弹，随后各个风格依次表现，存在比较强的交易机会，我们认为这种趋势将继续延续下去。超跌股，很多跌幅达到60%以上的个股，但凡业绩短期没有太恶劣的，都存在轮流反弹的机会并有随时出现涨停的可能。

目前市场主要机会依旧在绩优赛道和超跌个股博弈两个方面，同时科创板块也存在不少结合了这两方面的投资机会。