“大数据”时代下的量化投资

2016-09-13 由 发布 阅读(74)

詹姆斯.西蒙斯与他一手创立的“文艺复兴科技”,凭借“大奖章基金”在华尔街缔造了一段投资神话。根据Alpha杂志发布的“2016年收入最高的对冲基金经理富豪榜”中,西蒙斯稳居第二的宝座,而“文艺复兴科技”在2015年盈利17亿美元。西蒙斯和他的“文艺复兴科技”之所以能获得如此瞩目的成功,还要归功于量化投资这一秘密武器。这位美国量化投资之父曾表示:“量化模型的优势是可以降低风险。仅依靠定性研究的投资,你可能一夜暴富,也可能在第二天又输得精光。”

上半年,在经济下行压力持续增大的背景下,量化投资却表现不俗。根据国内数据分析机构Wind的数据显示,上半年,上证综指累积下跌17.22%,股票型基金平均下跌12.75%,而量化投资基金平均上升5.15%。近年来,量化投资基金的表现稳健,不少投资机构纷纷加快了对量化投资基金的布局。

量化投资的崛起与“大数据”信息时代的到来密不可分。在“大数据”时代,我们身处信息爆炸的中心,得益于计算效率的提高以及投资成本的下降,催生出大量创新的投资方法,量化投资就是其中之一。有内业人士预测,未来,量化投资将从主动管理向被动管理转型。这也就是说,未来量化投资将不仅仅局限于获取绝对收益与超额收益,而是将目光瞄准Smart beta、资产组合配置(FOF)、机器人投顾等方面。在投资标的领域,量化投资产品将从股票期货类向固定收益类资产(利率和信用债券)、相关场外衍生品(CDS、MBS等)扩展。

在信息爆炸的时代,股吧、微博、微信的消息铺天盖地,如此庞大的信息量使得主动选股、主动处理信息变得越来越困难。此外,加之内幕交易打击的影响,调研公司可以得到的信息越来越有限。

在这样的背景下,相比起市场是其他的投资策略,量化投资策略凭借其优秀的“大数据”分析能力,能够全面覆盖市场上的投资机会。首先,量化投资模型凭借互联网计算机技术,能够高效地、精准地在全市场进行扫描,并且处理海量信息,然而输出投资组合。其次,量化投资能够严格执行量化模型所给出的投资建议,从而规避了传统投资顾问主观决策的人性弱点。当然,量化投资并不能100%的去除风险,但量化模型的特点之一就是基金的行业配置和持股相对分散,这样量化投资得以抵御市场局部波动所造成的冲击。这就是量化基金为什么能大概率跑赢市场平均水平,保持业绩稳定的原因。

比起传统的人工选股,量化投资的优势在于量化模型。基金经理的投资经验总结和判断是传统基金选股以及择时的主要方法;而在量化投资模型中,通过严格的测试以及回测,量化投资经理通过量化模型的信号,寻找市场规律,从而做出投资决策。正是基于这种投资决策实现手段的不同,量化投资基金才能具备传统传统基金所没有的系统性、纪律性、以及分散性等优势,在市场震荡时表现更为突出。同时,量化投资本身也在不断进步,一位国内的量化基金经理表示:“随着市场的发展,过去的一些逻辑或投资方法也会失效,就会被剔除。量化投资实际上是一个不断新陈代谢的过程。”

与发达国家相比,目前,国内的量化对冲基金受到了政策限制相对较多,国内公募量化基金的占比相对较小。有分析人士指出,未来,中国的资本市场发展离不开量化投资。量化投资将削弱散户投资者在国内市场中的能量,提高机构投资者占比,从而平衡散户与机构的比例,以促进中国资本市场的长期健康发展。