英大基金解析2020年量化投资策略和前景

2020-02-18 由 发布 阅读(170)

        作为在欧美市场较为成熟的业务之一,量化投资已在国外资本市场发展数十年,成为受到普遍认可的投资手段。2011年,量化投资业务初次在国内开展,至今也取得了较快发展,量化投资领域的人才储备、技术支撑、制度建设等方面与国外成熟市场的差距越来越小。英大基金针对当下国内量化投资的现状,指出了2020年量化投资策略和前景。

        英大基金相关负责人表示,定价模型是量化投资策略分析和实务的关键,需要结合风险收益模型、交易成本等因素对资产价格进行估算,其中最为重要的是建立适宜的风险收益模型,切实控制风险。由于模型的稳定性等特点,量化投资具有客观、线性的特点,受到周期影响较小,理论上能较好降低风险发生的概率。且相比其他主动投资策略,量化投资成本不高,一个优秀的策略往往能应用于多个产品,实现投资规模效应。

        对于如何开展量化投资,该负责人指出由于国内相关法律法规有待统一,当前私募、公募基金和专户投资等不同种类的量化策略千差万别,如公募基金监管较严格、限制较多,适合采用中性策略,而私募市场长期较活跃,适合采用CTA策略、高频策略等。

        展望2020年,该负责人认为量化投资依然会成为投资热点。随着国内量化投资领域的发展,市场的规范化程度将不断提高,一大批量化新规将逐步落实,投资机构专业化步伐也会加快,与西方发达市场的差距将微乎其微。量化投资产品门类将得到扩充,投资者将有更多品种选择,ETF等产品已在2019年取得快速发展,投资者对新产品的接受度提高,有助于国内该领域的市场规模扩展到万亿级别。

        ETF等产品已发展一年多,市场上相关产品竞争日趋激烈,2020年如何创新策略突破重围将十分关键。预计Smart Beta等主题性产品可能会成为新的增长点,同时由于年初新冠疫情影响实体经济表现、不利于投资者信心恢复,2020年适合采取中性策略等较为保守的投资风格,以规避资本市场上的不确定因素。但该负责人也指出,相比美股,国内A股估值目前已处在低位,继续大幅下行的概率小,因此投资潜力依然较大。此外,从近期放开券商、基金、保险等外资持股比例来看,2020年资本市场国际化、规范化进程还将加快,外资金融机构进军中国市场必然会导致国内资本市场竞争白热化,量化投资领域预计也将迎来更多竞争者,因此开展相关操作 “宜早不宜迟” ,以抢占市场份额。

        此外,相对国外成熟市场,国内量化投资机构总体较少,2020年量化投资策略仍有较多选择余地,对于作为避险市场的A股解决流动性问题依然是关键。Alpha策略能较好适应国内资本市场的现状,因此可以考虑增加这部分策略的占比。