英大基金解析2020年量化投资策略和前景

        作为在欧美市场较为成熟的业务之一，量化投资已在国外资本市场发展数十年，成为受到普遍认可的投资手段。2011年，量化投资业务初次在国内开展，至今也取得了较快发展，量化投资领域的人才储备、技术支撑、制度建设等方面与国外成熟市场的差距越来越小。英大基金针对当下国内量化投资的现状，指出了2020年量化投资策略和前景。

        英大基金相关负责人表示，定价模型是量化投资策略分析和实务的关键，需要结合风险收益模型、交易成本等因素对资产价格进行估算，其中最为重要的是建立适宜的风险收益模型，切实控制风险。由于模型的稳定性等特点，量化投资具有客观、线性的特点，受到周期影响较小，理论上能较好降低风险发生的概率。且相比其他主动投资策略，量化投资成本不高，一个优秀的策略往往能应用于多个产品，实现投资规模效应。

        对于如何开展量化投资，该负责人指出由于国内相关法律法规有待统一，当前私募、公募基金和专户投资等不同种类的量化策略千差万别，如公募基金监管较严格、限制较多，适合采用中性策略，而私募市场长期较活跃，适合采用CTA策略、高频策略等。

        展望2020年，该负责人认为量化投资依然会成为投资热点。随着国内量化投资领域的发展，市场的规范化程度将不断提高，一大批量化新规将逐步落实，投资机构专业化步伐也会加快，与西方发达市场的差距将微乎其微。量化投资产品门类将得到扩充，投资者将有更多品种选择，ETF等产品已在2019年取得快速发展，投资者对新产品的接受度提高，有助于国内该领域的市场规模扩展到万亿级别。

        ETF等产品已发展一年多，市场上相关产品竞争日趋激烈，2020年如何创新策略突破重围将十分关键。预计Smart Beta等主题性产品可能会成为新的增长点，同时由于年初新冠疫情影响实体经济表现、不利于投资者信心恢复，2020年适合采取中性策略等较为保守的投资风格，以规避资本市场上的不确定因素。但该负责人也指出，相比美股，国内A股估值目前已处在低位，继续大幅下行的概率小，因此投资潜力依然较大。此外，从近期放开券商、基金、保险等外资持股比例来看，2020年资本市场国际化、规范化进程还将加快，外资金融机构进军中国市场必然会导致国内资本市场竞争白热化，量化投资领域预计也将迎来更多竞争者，因此开展相关操作 “宜早不宜迟” ，以抢占市场份额。

        此外，相对国外成熟市场，国内量化投资机构总体较少，2020年量化投资策略仍有较多选择余地，对于作为避险市场的A股解决流动性问题依然是关键。Alpha策略能较好适应国内资本市场的现状，因此可以考虑增加这部分策略的占比。