证券公司转型发展

证券行业的“马太效应”是显而易见的，这种市场分化趋势已经成为常态。究其原因，是优势证券公司的资源足够集中。头部证券公司转型的过程痛楚较少，能较快地进行全面整体的业务转型，并已经显露出一定的效果。在头部证券公司转型中，雄厚的资本力量推动自身竞争能力快速提升，也让丛林法则“弱肉强食”的残酷被无限放大。

在证券公司转型过程中，行业的并购、投行做大增量蛋糕、股市大牛，一个个好消息似乎给证券公司转型带来强劲的风口。但是，站在风口上也得排队起飞，头部证券公司转型抓住了风口，但对很多中小证券公司来说却被远远甩在末尾。起跑线都不一样，中小证券公司转型十分困难。

今年以来，政策方面的利好消息接连不断，从整体上来说，证券公司转型是有很好的发展机会的。但从证券行业内部的不同机构来看，具备雄厚资金、高平台和优质人才的头部证券公司无疑是占尽先机，无论在创业板储备、科创板投行项目，还是定增等股权融资动作上，头部证券公司玩得风生水起，在各类业务上远远超过中小证券公司。连平等竞争都很难，就更不要谈中小证券公司转型发展了。

以证券从业者的角度来看，证券公司转型已经不是新鲜事了。但尽管转型多年，至今仍只有头部几家证券公司能够实现全面的业务拓展和转型，又或者重金砸钱开拓财富管理、金融科技的业务线，无论是哪种方式的转型，中小证券公司都是力不从心的。

以财富管理来说，中信证券、国泰君安证券、东方证券等都将经纪业务部改为为财富管理总部，新开设财富管理、综合金融等部门。而华泰证券则尝试突破互联网金融的模式，推行“全面数字化”。

但是，除了头部几家证券公司转型较为顺利，底下多数中小机构的传统经纪业务转型却难以落地。中小证券公司受到整体架构搭建的限制，许多细节方面的转型是未考虑到的，尤其在执行层面上，投顾利益依旧与交易量、佣金收入绑定，既缺乏对产品管理进行升级的动力，又缺投资顾问的能力，这样的情况下，中小证券公司转型不过是纸上谈兵。

不仅如此，中小证券公司普遍过度依赖于价格。由于投行业务的供需不等，价格战是必然会出现的。而大多数业务的技术含量较低，证券公司的议价能力和销售能力差，只能卷入价格战中。中小证券公司转型难上加难。

在营业厅的网点布局方面，中小证券公司深受互联网冲击，中小证券公司转型堪忧。中小证券公司客户培育的难度加大，尽管财富管理转型是整个证券行业的共识，但中小证券公司要向其客户灌输财富管理的理念是非常难的，一时间很难形成新的业务盈利模式。再加上线下营业部的经营成本提高，三四线城市的的证券公司营业部生存压力非常大。中小证券公司转型并无利器。

在投行业务上，自科创板成立，跟投机制也从资本实力的角度给证券公司确立了大小排位，中小证券公司一没有品牌二没有业务优势三没有人才补给，根本没有办法从头部证券公司手上抢项目，业务空间的天花板太低。

未来十年里，证券行业不可避免将迎来大兼并重组时代，末尾证券公司要不选择转型要不就被收购兼并。中小证券公司转型是痛，也是自救的唯一良药，能否从优胜劣汰的证券行业中存活，就看证券公司的转型能力了。