FOF在海外规模庞大 那么在中国呢？

FOF（Fund of Funds）即基金中的基金，是以资金为投资标的的产品。这是从国外流入到国内的概念，尤其在美国备受投资人的欢迎，而集众多优点于一身的FOF在国内的发展如何？

首先，观察一下FOF在海外的发展现状

FOF 起源于上世纪70 年代，最初的形式是投资于一系列私募股权基金的基金组合。截止15年12月，全球的FOF资产管理规模高达8070亿美元，其中北美占6010亿美元，欧洲占1830亿美元。据统计，2006年全球私募股权基金资产中，FOF占比38%，成为第一，超过公共养老金的两倍，而公共养老金是第二大资金来源。

截止至今，纵观全球FOF市场，美国无疑是全球FOF发展最成熟、规模最庞大的市场。美国第一支公募基金FOF成立于1985年，在1985年至2014年的30年间，美国的共同基金FOF经历了爆发性的增长。而2000年以来，美国市场FOF基金总资产从不足500亿美元增长至近1.6万亿美元，年复合增长率高达26%，远高于同期非货币试产公募基金资产。单就目标日期基金一项而言，从1999年总资产不足100亿美元到2013年的6000亿美元，增长了60倍，由此可见FOF在美国投资者中的地位很高，备受欢迎。

那么，备受欢迎的FOF在海外如此火热，在我们中国得发展现状及前景如何？

中国目前市场的FOF主要是私募基金FOF,即投资的对象是私募基金。因此，管理机构也主要是私募，银行理财、券商集合资管等。2016年6月17日，证监会出台《公开募集证券投资基金运作指引第2号——基金中基金指引（征求意见稿）》，标志着公募FOF将拉开序幕。

中国人口众多，因此养老金规模巨大，这对于公募FOF来说是前所未有的大好机遇。但FOF存在的一个比较大的缺陷是双重收费问题，即子基金要收取申购、赎回、管理、托管等费用，而母基金作为一只独立的基金也要收取上述费用。

为了解决双重收费问题，各大基金公司纷纷设立C类份额，此类份额不收取申（认）购费、持有一定期限（一般是7天）以上不收取赎回费，统一收取0.25%的销售服务费。

关于FOF在国内的发展前景如何，从2005年5月25日第一只券商FOF产品招商基金报成立，到现在做空机制不断健全，基金策略逐渐丰富，FOF基金发展前景一片大好。一方面，中国发展成经济大国的同时，人均可投资资产规模迅速增长，对资产保值的需求日益强烈。中国养老金制度的改革也将为FOF基金的发展填一把火；另一方面，中国阳光私募基金成长迅速，为FOF的发展带来了机遇和挑战。

虽然我国FOF市场在体量上还处于起步阶段，但监管层鼓励直接融资，完善体制机制建设都将推动FOF的发展，这一点看来FOF大有可为。

关于FOF投资范围的限制，国内外也不同。

在美国，若投资于内部基金则无比例限制，若投资于外部基金，则：一、不得超过任意子基金份额的3%；二、单只基金不得将超过10%的投票权证券卖给单个基金公司旗下的数个基金；三、单只FOF不得用超过5%的资产投资于其他单只基金，投资货币基金，不能超过子基金总份额的25%。

在国内根据最新的征求意见稿，FOF持有单只基金的市值不能超过FOF净资产的20%，不得持有其他FOF份额、不得持有具有复杂、衍生品性质的基金（特指分级基金），除ETF连接基金外，FOF投资的基金运作年限应该不少于1年，最近定期财报中披露的基金规模应该高于1亿元。