A股市场周报（2022/12/16）

— 市场回顾 —

本周A股震荡向下，有向下补缺趋势。

题材方面，新冠药物概念与疫情复苏相关此消彼长，切换频繁。受芯片万亿扶持利好，国产芯片有所表现，chiplet方向领涨。受伯克希尔哈撒韦持续抛售比亚迪影响，新能源相关赛道股持续下跌。场内题材小票活跃，但波动巨大，持续性较差，追涨便吃套。

本周融资余额增加30亿，北上资金净流入87.40亿。

数据来源：wind资讯 | 截止日期：2022/12/16

— 宏观经济 —

国内新闻

12月12日，央行数据显示，中国11月新增人民币贷款1.21万亿元，略低于市场预期，企(事)业单位中长期贷款增加7367亿元，同比多增3950亿元，连续四个月同比多增。社会融资规模增量为1.99万亿元，比上年同期少6109亿元，11月末社会融资规模存量为343.19万亿元，同比增长10%，增速创1年新低。11月末M2同比增12.4%，为2016年4月以来最高。

12月15日，国家统计局发布中国11月主要经济数据，规模以上工业增加值、社会消费品零售、城镇固定资产投资同比增速分别为2.2%、-5.9%和5.3%，均低于市场预期。前11个月房地产开发投资额、商品房销售面积、房企到位资金同比分别下降9.8%、23.3%和25.7%，降幅有所扩大。11月份全国城镇调查失业率5.7%，比上月上升0.2个百分点。

12月14日，中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》指出，必须坚定实施扩大内需战略，不断释放内需潜力，充分发挥内需拉动作用，建设更加强大的国内市场，推动我国经济平稳健康可持续发展。《纲要》提出，展望2035年，实施扩大内需战略的远景目标包括消费和投资规模再上新台阶，完整内需体系全面建立等。《纲要》提出，加强房地产市场预期引导，探索新的发展模式。推动生育政策与经济社会政策配套衔接。增加劳动者特别是一线劳动者劳动报酬。实施渐进式延迟法定退休年龄。加强对高收入者的税收调节和监管。

12月15日至16日，中央经济工作会议在北京举行。此次会议对2023年的经济工作作出全面部署。会议强调“突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作”，稳增长被置于更突出的位置。会议要求，明年要坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加大宏观政策调控力度，加强各类政策协调配合，形成共促高质量发展的合力。中央经济工作会议提出了财政政策、货币政策、产业政策、科技政策、社会政策等五个方面的重点任务，从着力扩大内需、加快建设现代化产业体系、切实落实“两个毫不动摇”、更大力度吸引和利用外资、有效防范化解重大经济金融风险等方面部署了具体工作。

国际新闻

12月13日，美国劳工部公布数据显示，美国11月CPI同比上涨7.1%，为2021年底以来最小增幅，低于市场预期的7.3%，前值为7.7%；11月CPI环比上涨0.1%，低于预期值0.3%和前值0.4%。美国11月核心CPI同比上涨6.0%，环比上涨0.2%，也均低于市场预期。

12月14日，美联储如期加息50个基点，基准利率提升至4.25%-4.5%，创十五年新高，并重申继续加息“可能”适宜。美联储主席鲍威尔新闻发布会要点总结：1)政策利率方面，在对通胀回落至2%有信心之前，美联储不会降息；需要将利率保持在最高水平，直到我们真正确信通胀正在持续下降；2月加息规模将取决于未来的数据和就业市场。2)通胀方面，需要更多通胀下降的证据；FOMC继续认为通胀风险倾向于上升。3)就业方面，没有价格稳定，就没有持续强劲的劳动力市场；劳动力市场仍然极度紧俏；希望我们重回疫情前的劳动力市场水平。4)经济方面，相比2021年，美国经济增速已经在2022年显著放缓；实现“软着陆”的路径很窄，但仍有可能；美联储尚未讨论可以接受的经济衰退程度。

12月15日，欧洲央行三大主要利率如期加息50个基点，再融资利率升为2.50%，边际贷款利率为2.75%，存款利率为2%。这是欧洲央行自今年7月以来的第四次加息，在连续两次加息75个基点后放缓紧缩步伐，利率水平达2008年12月以来最高。

12月16日，IHS Markit公布的数据显示，欧元区12月制造业PMI初值47.8，为连续6个月低于荣枯线，预期值和前值均为47.1。欧元区12月服务业PMI初值49.1，为连续第5个月低于荣枯线，但高于预期值和前值的48.5，这表明服务业活动的收缩步伐也有所放缓。欧元区12月综合PMI初值48.8，为连续第6个月处于荣枯线下方，但高于预期的47.9和前值的47.8。

法国12月综合PMI初值48，创去年4月份以来最低纪录，并为连续3个月位于荣枯线下方。其中，服务业PMI从11月的49.3降至48.1，创22个月来最低纪录，制造业PMI从11月的48.3回升至48.9。

德国12月综合PMI初值回升至48.9，为2月份以来首次回升，但为连续三个月位于荣枯线下方。其中，服务业PMI从11月的46.1回升至49，制造业PMI从11月的46.2回升至47.4。

疫情动态

12月12日，“通信行程卡”发布公告称，为深入贯彻党中央、国务院关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施，科学精准做好防控工作的决策部署，根据国务院联防联控机制综合组有关要求，12月13日0时起，正式下线“通信行程卡”服务。“通信行程卡”短信、网页、微信小程序、支付宝小程序、APP等查询渠道将同步下线。

12月12日，国务院联防联控机制印发《依托县域医共体提升农村地区新冠肺炎医疗保障能力工作方案》。其中提出，统筹城乡医疗资源，按照分区包片原则，建立健全城市二级及以上综合性医院与县级医院帮扶机制，畅通市县两级转诊机制，提升农村地区重症救治能力。各地要按照乡镇卫生院服务人口的15-20%配齐配足中药、解热、止咳等对症治疗药物和抗原检测试剂盒。

12月12日，国家卫健委印发新冠病毒感染者居家指引(第一版)。其中指出，在我国流行的新冠病毒奥密克戎变异株致病力和毒力已明显减弱，感染者多为轻症或者无症状感染者，重症人数相对较少，绝大部分感染者可根据自己的具体情况选择居家隔离和治疗。

12月12日，上海市持续优化调整相关疫情防控措施，自12月13日零时起，除医疗机构、学校等特殊场所外，其余场所不再要求查验“随申码”等健康码，不再要求扫“场所码”。

12月17日，上海市教委发布信息，根据当前疫情防控有关部署，结合本市中小学幼儿园实际，为保护广大师生安全健康，经研究决定除初三、高三年级外，全部调整为线上教学。

下周关注

疫情发展情况；中国12月LPR报价；美国11月个人消费支出和个人收入数据。

— 量化视角 —

2022.12.16周风格表现

注：正数表示强于市场平均水平，负数表示弱于市场平均水平，图表仅代表相对市场强弱，不代表绝对收益。

2022年风格偏好相对强弱走势

数据来源：弦高量化团队 | 截止日期：2022/12/16

本周市场弱势回调，但从风格上看，低动量高波动率的个股相对较强，超跌个股在底部依旧能够形成不错的反弹机会，并吸引博弈资金前来参与。

而前期反弹幅度较大的股票呈现明显的弱势，行情的延续性很差，市场参与方都热衷于短线交易。由于疫情管控政策的放开，市场在前期呈现多个向上跳空缺口，但后继乏力开始调整，很有可能在前期缺口附近再次形成支撑。