A股市场周报(2022/03/18)

2022-03-20 由 发布 阅读(670)

— 市场回顾 —

这是A股极具戏剧性的一周,前半周继续放量下跌,恐慌盘倾巢而出。周三金融委释放积极信号,大盘再次上演“深V”,港股更是迎来报复性反弹,中概股集体几十点回血,恒生科技指数单日上涨24.16%,“政策底”就此确立。

题材方面,受新冠口服药的利好,新冠药物板块领涨,带动了中药、CRO、生物制品等板块。受新冠诊疗第九版中核算CT值和诊疗条件的放宽,酒店、旅游及航空等板块有较大幅度的反弹。

融资余额单周下降256亿,说明融资盘较为恐慌,并且反弹后继续下降,说明融资客被伤到了。估值水平进一步下降,尤其中证500,仅高于历史上3.4%的时间。

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数据来源:wind资讯 | 截止日期:2022/03/18

— 宏观经济 —

周,统计局公布的数据,1-2月全国规模以上工业增加值同比增长7.5%,高于2021年12月增速,也高于2021年两年平均增速;固定资产投资同比增长12.2%,较2021年全国固定资产投资4.9%的增速,增长了7.3个百分点;社会消费品零售总额同比增长了6.7%,较上年12月份上升了5个百分点。国资委公布的数据,1~2月中央企业实现营业收入5.7万亿元、利润总额3678.7亿元、净利润2821.7亿元,同比分别增长17.6%、20.6%、20.4%。财政部公布的数据,1-2月全国一般公共预算收入46203亿元,同比增长10.5%,实现了财政收入平稳开局。全国一般公共预算支出38227亿元,进度创近年来新高。

开门红背后的隐忧。一是社零得益于春节、冬奥等活动因素带动,节日消费效应淡化,叠加全国多地出现疫情,后续难以持续;二是前两月宏观政策靠前发力,能否带来经济的持久增长还有待观察;三是数据分产品来看,1-2月钢材19671万吨,同比下降6.0%;水泥19933万吨,下降17.8%;四是失业率,全国城镇调查失业率为5.5%,比上月上升0.2个百分点,与上年同期持平,16-24岁人口调查失业率分别为15.3%,与历史相比处于较高水平,且今年高校毕业生将达到1076万人,总量创历史新高;五是全国本土聚集性疫情出现点多、面广、频发的特点,根据国家卫健委数据,截至3月19日24时,据31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团报告,现有确诊病例19986例(其中重症病例35例)。

上周也有大量政策信息发布。

经济金融方面,3月16日,国务院金融稳定发展委员会召开专题会议,研究当前经济形势和资本市场问题。会议指出,在当前的复杂形势下,最关键的是坚持发展是党执政兴国的第一要务,坚持以经济建设为中心,坚持深化改革、扩大开放,坚持市场化、法治化原则,坚持“两个毫不动摇”,切实保护产权,全力落实中央经济工作会议精神和全国“两会”部署,统筹疫情防控和经济社会发展,保持经济运行在合理区间,保持资本市场平稳运行。当天,中国央行、银保监会、证监会三大金融部委传达学习上述会议精神,并释放出维护资本市场平稳运行的信号。

3月18日,财政部、税务总局发布关于进一步实施小微企业所得税优惠政策的公告。对小型微利企业年应纳税所得额超过100万元但不超过300万元的部分,减按25%计入应纳税所得额,按20%的税率缴纳企业所得税。财政部有关负责人接受采访时表示,综合考虑各方面的情况,今年内不具备扩大房地产税改革试点城市的条件。

保障就业方面,人社部等十部门印发通知,部署启动实施百万就业见习岗位募集计划,全年募集不少于100万个就业见习岗位,为青年提供充足见习机会。

疫情防控方面,3月15日,国家卫健委发布《新型冠状病毒肺炎诊疗方案(试行第九版)》。3月17日,中共中央政治局常务委员会召开会议,分析新冠肺炎疫情形势,部署从严抓好疫情防控工作。中共中央总书记习近平主持会议并发表重要讲话。3月18日下午,国新办新闻发布会,国家卫健委明确表示,“事实证明," 动态清零 " 做法符合中国国情,符合科学规律,路子是对的,效果是好的。”3月19日国务院联防联控机制召开全国疫情防控工作电视电话会议,之后各省市召开工作会议部署疫情防控工作。

国际方面,俄乌冲突仍在继续,和平谈判进展缓慢,也并没有进一步扩大冲突的趋势。吉尔吉斯斯坦的军事冲突暂未结束。据信伊核谈判已接近最后达成阶段。

下周继续关注国内疫情防控情况,跟踪俄乌和平谈判和伊核谈判进展。


— 量化视角 —

2022.03.18周风格表现

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注:正数表示强于市场平均水平,负数表示弱于市场平均水平,图表仅代表相对市场强弱,不代表绝对收益。

2022年风格偏好相对强弱走势

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数据来源:弦高量化团队 | 截止日期:2022/03/18

上周市场走出了一个深V走势,周一周二大幅下探后快速反弹,形成一个带长下影线的周K,上证指数在接近3000点附近形成了强有力的反弹。从市场风格看,大波动率风格的股票收益最好,这也从另一个方面佐证了反弹的成立,虽然周级别指数下跌,最后并未完全收回跌幅,但高波动率的股票已远远跑赢市场,说明市场在博弈中已消化了系统性风险,存在比较有利的交易机会。流动性因子的收益较高,前期成交活跃的股票反弹更强。我们认为在反弹过程中,这一风格特性将会持续。关注下跌过程中底部成交活跃的股票。