市场周报（2025/4/18）

— 市场回顾 —

上周A股市场整体呈现缩量震荡走势，且近期以中央汇金为代表的中长期资金大举增持。

题材方面，大消费主线持续走强，科技与金融板块盘中也有所表现；银行股维持强势，“工农中建”四大国有银行股价齐创历史新高；房地产板块延续复苏势头；在消息面催化下，6G概念也掀起一波涨停潮。

本周融资余额减少56.44亿。

数据来源：wind资讯 | 截止日期：2025/4/18

— 宏观经济 —

国内新闻

4月14日，央行发布数据，3月末，本外币存款余额322.11万亿元，同比增长6.9%；人民币存款余额315.22万亿元，同比增长6.7%。一季度人民币存款增加12.99万亿元。其中，住户存款增加9.22万亿元。

4月14日，海关总署发布数据显示，以人民币计价，中国3月进口同比下降3.5%，出口同比增长13.5%；以美元计价，中国3月进口同比下降4.3%，出口同比增长12.4%。

4月14日，中国国家主席习近平同越南共产党中央总书记苏林会谈。习近平表示，中越两国要增强战略定力，共同反对单边霸凌行径，维护全球自由贸易体制和产业链供应链稳定；中越要增进更高水平的战略互信，“两党两国领导人要像走亲戚一样常来往、多沟通”。会谈后，双方还见证中越双方签署的45份双边合作文本展示。

4月15日，国务院总理李强强调，要深入贯彻习近平总书记关于全方位扩大国内需求的重要指示精神，沉着冷静应对外部冲击带来的困难挑战，以更大力度促进消费、扩大内需、做强国内大循环，进一步释放我国超大规模市场的活力潜力。

4月16日，统计局发布数据显示，一季度发布数据显示，国内生产总值318758亿元，同比增长5.4%；社会消费品零售总额40940亿元，同比增长5.9%；全国固定资产投资（不含农户）103174亿元，同比增长4.2%；规模以上工业增加值同比增长6.5%；全国居民人均可支配收入12179元，同比名义增长5.5%。

4月16日，统计局发布数据显示，1-3月，全国房地产开发投资19904亿元，同比下降9.9%；房屋施工面积613705万平，同比下降9.5%；房屋新开工面积12996万平，下降24.4%；新建商品房销售面积21869万平，同比下降3.0%；新建商品房销售额20798亿元，下降2.1%；3月末，商品房待售面积78664万平，环比减少1227万平。

4月16日，国家统计局发布数据显示，3月份，规模以上工业增加值同比实际增长7.7%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，3月份，规模以上工业增加值比上月增长0.44%。1—3月份，规模以上工业增加值同比增长6.5%。

4月16日，中国国家主席习近平会见马来西亚总理安瓦尔时表示，中国与马来西亚关系正迎来新的“黄金时代”，愿继续推动中马命运共同体朝着高水平战略性方向发展；中马两国要都坚持自立自强，共同反对外部干涉。习近平还表示，中国愿同地区国家一道，以开放包容、团结合作抵制“脱钩断链”、“小院高墙”和滥征关税，以和平合作、开放包容的亚洲价值观回应弱肉强食的丛林法则。

4月17日，国务院总理李强强调，重大战略和改革、发展环境对稳预期都有着重要作用。要加快重大战略和改革举措落实落地，说一件、干一件、成一件，引导形成明确稳定的市场预期，实现改革深化和预期强化的正向互动。要营造包容的氛围和公平、稳定、可预期的发展环境，主动帮助群众和企业解决困难。

4月17日，中国国家主席习近平在会见柬埔寨人民党主席、参议院主席洪森时表示，中柬双方要用好新设立的两国外长、防长“2+2”战略对话机制，强化战略协作；开展好柬埔寨“工业发展走廊”、“鱼米走廊”建设和能源、交通等领域合作。习近平称，贸易战破坏多边贸易体制，也冲击世界经济秩序；中国将保持周边外交政策的延续性和稳定性，深化同周边国家友好合作。

4月17日，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰17日晚在人民大会堂会见美国英伟达公司总裁兼首席执行官黄仁勋。何立峰表示，中国市场投资和消费潜力巨大，产业转型升级加快推进，是新一轮科技革命和产业变革的最佳应用场景，始终是外资企业投资和贸易的沃土。欢迎包括英伟达公司在内的更多美资企业深耕中国市场，在中国尽展产业优势和能力，进而在全球竞争中赢得先机。黄仁勋表示，看好中国经济前景，愿继续深耕中国市场，为推动美中经贸合作发挥积极作用。

国际新闻

4月14日，美国总统特朗普近日警告说，尽管部分关税暂缓90天征收，但没有哪个国家能在关税问题上“脱身”，同时也淡化了对中国高科技产品关税的豁免。这种豁免可能是短暂的，一些获得豁免的消费电子产品即将被征收特定行业关税。

4月16日，美联储主席鲍威尔表示，美联储将等待更多有关经济走向的数据出炉后再决定是否以及如何调整利率，同时他认为最近的市场波动是对特朗普政府关税政策急剧转变的理性反应。鲍威尔在芝加哥经济俱乐部发表讲话时表示，“目前，我们处于有利地位，可以等待形势进一步明朗化。”他还指出美联储可能面临严峻的形势：关税推高通胀，而经济增长和潜在就业则可能转弱。当被问及是否存在所谓的“美联储托底”（即美联储会在市场暴跌时出手救市）的可能性时，鲍威尔表示，“不存在。”

4月16日，美国总统特朗普出人意料地直接与日本官员就关税进行谈判，并表示取得了 "重大进展"，但没有提及会谈细节。日本派出经济再生大臣赤泽亮正展开谈判，原本希望谈判只限于贸易和投资问题。但特朗普在早些时候表示，他也将出席谈判提出各项议题，包括日本为驻日美军支付费用。

4月17日，特朗普表示，他预计将与中国达成一项贸易协议，但他并未提供具体细节，也没有说明在两个超级大国明显陷入僵局的情况下将如何展开对话。他说，"我认为我们将与中国达成一项非常好的协议。"中国商务部新闻发言人何咏前周四表示，中国商务部与美国对口部门一直保持工作正常沟通，中国的立场一直很明确，对与美国进行经贸领域磋商持开放态度。

4月17日，欧洲央行决定自23日起，将三大关键利率下调25个基点，这也是其自2024年6月以来的第七次降息。市场预期，欧洲央行年底前将再降息至少两次。贸易紧张关系已严重打击投资者信心，对经济增长担忧占据主流，这可能迫使欧洲央行继续降息路径。

下周关注

中国4月一年期、五年期LPR；美联储公布经济状况褐皮书；20国集团(G20)财政及央行部长级会议举行。