市场周报（2025/3/28）

— 市场回顾 —

上周A股市场延续窄幅震荡格局，从3月整体表现看，A股主要指数走势分化明显。临近4月，随着宏观经济数据逐步公布，上市公司业绩陆续披露，市场即将步入基本面验证期。

题材上，A股科技板块下行，计算机、电子、通信等成长板块表现较弱；有色金属、社会服务、煤炭等方向涨幅居前。

本周融资余额减少248.28亿。

数据来源：wind资讯 | 截止日期：2025/3/28

— 宏观经济 —

国内新闻

3月24日，财政部部长蓝佛安日前在中国发展高层论坛2025年年会上表示，积极扩大有效投资，紧扣高质量发展需要，“投资于物”和“投资于人”相结合。今年政府投资规模是比较大的，继续发行超长期特别国债更大力度支持“两重”“两新”；新增地方专项债4.4万亿元，建立专项债管理新机制，让地方政府有更多自主权。他还表示出，将强化对教育、科技、人才的支持，促进科技创新和产业创新深度融合，完善经费分配和管理审核机制，全力支持关键核心技术攻关。统筹运用税收激励、政府采购、投资基金等政策工具，推动“人工智能+”行动，培育壮大新兴产业、未来产业。

3月24日，中国总理李强周日表示，将注重加大政策力度与激发市场力量相结合，努力实现今年经济增长5%左右这一预期目标。将实施更加积极有为的宏观政策，进一步加大逆周期调节力度，必要时推出新的增量政策，为经济持续向好、平稳运行提供有力支撑。李强在中国发展高层论坛开幕式上发表主旨演讲并称，将深化经济体制改革，不断推进全国统一大市场建设，着力打通经济循环的堵点卡点，为各类经营主体进一步营造良好发展环境，强化对企业创新创造的政策支持，增强发展内在驱动力。

3月24日，央行发布公告，为保持银行体系流动性充裕，更好满足不同参与机构差异化资金需求，自本月起中期借贷便利（MLF）将采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展操作；并于3月25日开展4500亿元MLF操作，期限为1年期。

3月24日，中国总理李强签署国务院令公布实施“反外国制裁法”的规定称，国务院有关部门根据反外国制裁法和本规定，有权决定将有关组织、个人及与其相关的组织、个人列入反制清单、采取反制措施。中国政府网周一刊登的规定全文并指出，反外国制裁法第六条第一项中的不予签发签证、不准入境、注销签证或者驱逐出境，由国务院外交、国家移民管理等有关部门，依照职责权限实施。

3月26日，中国国务院副总理张国清近日表示，平台经济有利于提高全社会资源配置效率、发展新质生产力；要发挥在促创新、扩消费、稳就业等方面的引领带动作用，要坚决整治低质低价“内卷式”竞争、不合理设置配送时限、不合理收费抽佣等问题。

3月27日，国务院发布《加力重点领域、重点行业、城乡基层和中小微企业岗位挖潜扩容支持重点群体就业创业实施方案》。将挖掘先进制造等新质生产力就业潜力，推动消费新热点转化为就业新渠道，放大重大工程项目建设就业增量，拓宽劳动者城乡基层服务空间，提高民营企业和中小微企业就业吸引力，稳定机关事业单位和国有企业招聘规模。

3月27日，工信部、教育部、市监总局印发轻工业数字化转型实施方案的通知。到2027年，重点轻工企业数字化研发设计工具普及率达到90%左右，关键工序数控化率达到75%左右，打造100个左右典型场景，培育60家左右标杆企业，制修订50项左右国家标准、行业标准，形成一批数字化转型成果。

3月27日，统计局发布数据，1-2月，全国规上工业企业实现利润总额9109.9亿元，同比下降0.3%。2月末，规上工业企业资产负债率为57.4%，同比上升0.2个百分点。

国际新闻

3月26日，美国总统特朗普在白宫签署行政令，宣布对所有进口汽车征收25%关税。相关措施将于4月2日生效。特朗普称，汽车关税将会是永久的，如果在美国制造汽车，则无需缴纳关税。

3月27日，数据显示，美国第四季度实际GDP年化季率终值2.4%，预估2.3%，修正值2.3%；核心PCE物价指数年化季率终值2.6%，预估2.7%，修正值2.7%。上周首次申领失业救济人数22.4万人，预估22.5万人，前值22.3万人。

3月27日，国务院副总理何立峰会见欧盟委员会贸易和经济安全委员谢夫乔维奇时称，中方愿同欧方一道，落实好双方领导人达成的重要共识，加强对话交流，妥处经贸分歧，扩大相互开放。报导援引何立峰并表示，愿推动中欧经贸关系健康稳定发展，共同抵制单边主义和保护主义，维护多边贸易体制。

3月28日，缅甸中部发生强震，造成重大人员伤亡和财产损失。

3月29日，数十万伊斯坦布尔民众参加了土耳其近代史上最大规模的示威活动之一，抗议政府以及被解职的埃克雷姆·伊马姆奥卢市长被监禁这一引起争议的事件。

3月30日，韩国产业通商资源部长官安德根、中国商务部部长王文涛、日本经济产业大臣武藤容治在首尔共同主持会议，三国经贸部门一致同意，将加强在世界贸易组织、区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）、亚太经济合作组织等区域及多边框架下合作，就加快中日韩自贸协定谈判进行讨论。三方还商定在营造可预期的营商环境、稳定供应链、加强出口管制相关沟通、推动绿色和数字经济发展等方面展开紧密合作。

下周关注

中国3月官方制造业PMI，3月财新制造业PMI；美国3月ISM制造业指数，3月ISM非制造业指数，3月失业率，3月非农就业人口变动，美联储主席鲍威尔发表讲话；欧洲央行行长拉加德发表讲话，欧洲央行公布3月货币政策会议纪要。