美股闪崩,谁是祸源?

2018-02-07 由 发布 阅读(103)

美国股市于纽约时间周一下午3时,(北京时间2月6日凌晨4时)过后的15分钟内,突然迅速涌现大量卖单,截止收尾时,美股标准普尔500指数回落4.2%,跌破2700点大关,宣告了美股遭遇六年半最大跌幅。

大洋彼岸,中国A股相应产生巨震,沪深两市超过400只股票跌停。对比之前的光明景象,此次黑色星期一让投资者措手不及,美股标普500指数上周还在创造波幅不超过3%连续天数最长的纪录,但周一大幅收低4.1%,也令过去两个交易日累计跌幅达到7.8%。究竟是哪里出了问题?

上投摩根基金认为,并没有看到企业基本面有所改变,机械人操盘高频交易财富管理公司Ulin&Co.Wealth Management分析员Jon Ulin则斩钉截铁的表示,智能投资在其中起到了关键性的作用——单日跌幅1600点,是出于人工智能和高频定量交易的偏颇判断,并非是因为宏观事件或投资者突然撤出市场。CTA不问价沽货高盛则发布报告指,当市场广泛下跌行情形成下行趋势时,商品交易顾问(Commodity Trading Advisers,简称CTA)基金就将启动强制抛售模式,对市场施加额外的下行压力。

人工智能机器人一般都是放在云端,一方面自身具有学习能力,另一方面通过云端提高其信息量与学习能力。但无论是机器人操盘,还是高频量化交易,程序“学习”依据的都是历史数据,最易出现“一边倒”的判断,继而触发卖与买的关键节点。尤其是当市场出现恐慌性卖盘的苗头,智能机器人和高频量化交易系统依据历史记录,开始启动卖出指令,造成单向抛盘现象。

AI在华尔街已不是完全“虚拟”的概念,2015年以来,美银美林、德意志银行、美国银行、高盛等欧美大行纷纷大举裁员,金融服务咨询公司Opimas估计,到2025年,单因AI的普及,华尔街就将减少10%员工,即约23万人将被AI替代。去年10月18日,全球首支人工智能ETF基金AIEQ横空出世,人工智能机器人操盘手在渐渐萌芽。

B&T Wealth Management高级副总裁Hellwig指出,市场的跌速让人感到十分惊骇,周一下午市场自由落体般奔溃的速度,是由于难以预测和确定的原因导致的,这让人联想起过往美股莫名其妙的“闪崩”(flashcrash)。难以预计人工智能操盘在其中贡献了多大能量,但它无疑在对证券以及交易所监管部门等机构带来挑战。日后如何监管机器人的不当行为?如何防控智能机器人的单一指令,如何赶超研发最先进人工智能机器人?关于人工智能操盘的一切都需要认真思考。