— 市场回顾 —
随着美股的下杀,A股也一路阴跌。上证50创近2年新低,恒指跌破2000年高点,且PB百分位位于0%,恒生科技指数刷新自2020年7月27日推出以来新低。
本周延续了杀白马行情,代表公募继续承压,周一紫金矿业、周二东方盛虹、周三华友钴业、周四安琪酵母。题材方面,医疗企稳,中药反弹;受欧洲断气影响,电热毯概念一枝独秀;赛道股跌幅巨大,汽车和电池领跌。
本周融资余额下降246亿,北上资金净流出58.36亿。
数据来源:wind资讯 | 截止日期:2022/09/30
— 宏观经济 —
国内新闻
9月26日,国务院常务会议决定,对政策支持、商业化运营的个人养老金实行个人所得税优惠,对缴费者按每年12000元的限额予以税前扣除,投资收益暂不征税,领取收入实际税负由7.5%降为3%。对部分行政事业性收费和保证金实行缓缴,帮助市场主体减负纾困,规模约1160亿元。加快农业农村基础设施在建项目建设,开工一批新项目,年内完成投资3000亿元以上。会议还部署推进政务服务“跨省通办”扩面增效举措,并通过《促进个体工商户发展条例(草案)》。
9月26日,央行金融稳定局发文称,经过三年集中攻坚,一批紧迫性、全局性的突出风险点得到有效处置,金融脱实向虚、盲目扩张的局面得到根本扭转,金融风险整体收敛、总体可控。
9月27日,国家统计局数据显示,今年前8个月,我国规模以上工业企业实现营业收入87.89万亿元,同比增长8.4%,延续较快增长态势;企业利润5.53万亿元,同比下降2.1%。从8月份看,在41个工业大类行业中,有27个行业利润增速较上月加快或降幅收窄、由降转增,占比超六成,其中多数为中下游行业。
9月30日,国家统计局发布数据显示,9月份,制造业采购经理指数(PMI)为50.1%,比上月上升0.7个百分点,升至扩张区间。从分类指数看,在构成制造业PMI的5个分类指数中,生产指数高于临界点,新订单指数、原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数均低于临界点。9月份,非制造业商务活动指数为50.6%,比上月下降2.0个百分点,仍位于扩张区间,非制造业扩张有所放缓。新订单指数为43.1%,比上月下降6.7个百分点,低于临界点,表明非制造业市场需求继续放缓。
9月29日,央行、银保监会发布通知,决定阶段性调整差别化住房信贷政策。对于今年6-8月份新建商品住宅销售价格环比、同比均连续下降的城市,可自主决定在2022年底前阶段性维持、下调或取消当地新发放首套住房贷款利率下限,二套住房贷款利率政策下限则按现行规定执行。
9月30日,财政部、税务总局发布支持居民换购住房有关个人所得税政策的公告:自2022年10月1日至2023年12月31日,对出售自有住房并在现住房出售后1年内在市场重新购买住房的纳税人,对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠。
9月26日,央行宣布,自9月28日起,将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%。此次调整旨在稳定外汇市场预期,加强宏观审慎管理。这是也自2020年10月央行将外汇风险准备金率调整为0后,再次出手调整。
9月27日,全国外汇市场自律机制电视会议召开。会议指出,今年以来人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定,人民币对美元汇率有所贬值,但贬值幅度仅为同期美元升值幅度的一半,是目前世界上少数强势货币之一。会议强调,外汇市场事关重大,保持稳定是第一要义。会议要求,自律机制成员单位要自觉维护外汇市场的基本稳定,坚决抑制汇率大起大落。报价行要切实维护人民币汇率中间价的权威性。
9月28日,央行宣布设立2000亿元设备更新改造专项再贷款,专项支持充电桩、新型基础设施、产业数字化转型等10个领域设备购置与更新改造。对于金融机构在今年9月1日至12月31日期间,以不高于3.2%的利率向清单内项目发放的合格贷款,央行按贷款本金等额提供资金支持。
9月29日,央行发布货币政策委员会召开2022年第三季度例会内容显示,中国仍将持续执行稳健的货币政策:灵活适度,保持连续性、稳定性、可持续性,科学管理市场预期,切实服务实体经济,有效防控金融风险。与二季度相比,三季度例会中“支持基础建设、制造业”的表述比重明显增多。同时,例会还指出,将进一步降低个人消费贷款的成本,并将视需要适当加大“保交楼”专项借款力度。
央行本周共开展7天期5210亿元和14天期3570亿元逆回购操作,因本周共有80亿元逆回购到期,当周实现净投放8700亿元。
国际新闻
9月25日,备受瞩目的意大利提前大选尘埃落定,意大利兄弟党联合联盟党和意大利力量党组成的右翼联盟以接近44%的选票赢得选举胜利。意大利有望组成第二次世界大战结束以来的首个极右翼政党主导的政府,意大利兄弟党主席焦尔吉娅·梅洛尼有望成为二战后意大利首位女总理。
9月26日和27日,北溪1号和北溪2号天然气管道在三处发生泄漏,都发生在丹麦博恩霍尔姆岛附近。9月27日,“北溪”天然气管道泄漏区域发生强烈水下爆炸。管道建造与运营商北溪AG公司发表声明称,“北溪”天然气管道3条支线同时遭到破坏尚属首次,何时恢复供气无法预测。
9月28日,由于上周英国政府大规模减税计划导致金融市场持续震动,英国央行紧急救市,宣布启动临时债券购买计划,从9月28日起至10月14日进行长期国债购买操作,购买规模依实际需求而定,以防止英国金融稳定出现“重大风险”。英国央行同时强调,货币政策委员会每年削减800亿英镑的国债持有量目标不变。但原定于下周开始的英国国债发售推迟至10月31日。
9月30日,英国第二季度GDP年率终值公布,同比终值4.4%,超过市场预期的2.9%,前值8.7%;环比终值被上修为0.2%,初值-0.1%,前值0.8%。
9月30日,德国公布的9月CPI同比初值由上月的7.9%攀升至10%,为1970年有记录以来首次达两位数,高于预期的9.4%;环比则上升1.9%,为今年3月以来最大升幅。
疫情数据
9月29日0—24时,31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例156例。其中境外输入病例59例;本土病例97例。无新增死亡病例。无新增疑似病例。新增无症状感染者711例,其中境外输入86例,本土625例。
下周关注
欧元区9月PMI数据、美国9月ISM指数和9月失业率。
— 量化视角 —
2022.09.30周风格表现
注:正数表示强于市场平均水平,负数表示弱于市场平均水平,图表仅代表相对市场强弱,不代表绝对收益。
2022年风格偏好相对强弱走势
数据来源:弦高量化团队 | 截止日期:2022/09/30
本周市场在国内外局势持续紧张的情况下继续系统性下跌,其中上证50已创新低,沪深300在新低附近,大票指数由于前期先下跌,当前已成明显抗跌的趋势,中证1000和国证2000等中小票指数仍在今年5月起反弹的一半高度位置,并加速下跌。
除了市值风格大强小弱外,另一个流动性风格也呈现明显的反转效应即缩量个股相对较抗跌,个股放量加速下跌。在系统性下跌并等待反弹的过程中,重于研究并耐心等待反弹时机不失为一个好选择。