— 市场回顾 —
本周A股跌破前期支撑，各指数PB估值进入绝对低估区域，已有444个股票跌破净资产。
三季报窗口期白马持续暴雷，大票不断承压；又逢月末游资兑现题材，小票悉数补跌。板块方面，光伏、锂电等赛道股领跌，信创、中药等新热点相对抗跌。
本周融资余额上升16亿，北上资金大幅流出127.07亿。
数据来源：wind资讯 | 截止日期：2022/10/28
— 宏观经济 —
国内新闻
本周密集发布三季度经济数据：
国家统计局数据显示，第三季度我国GDP同比增长3.9%，比二季度加快3.5个百分点。工业发展快速回升，增加值同比增长4.6%；城镇调查失业率均值为5.4%，就业形势总体稳定。前三季度我国进出口总值31.11万亿元，同比增9.9%。
9月份，我国规模以上工业增加值同比增长6.3%，较8月加快2.1个百分点；社会消费品零售总额增长2.5%。1-9月份，全国固定资产投资同比增长5.9%，连续两个月小幅回升，其中高技术产业投资同比增20.2%。9月份当月，工业企业利润降幅较上月收窄6个百分点，在41个工业大类行业中，有25个行业利润增速较上月加快或降幅收窄、由降转增。1-9月份，装备制造业利润同比增长0.6%，今年以来首次由降转增。
9月份70个大中城市住宅价格情况显示，全国新房和二手房价格下跌城市数量进一步增加，分别达到54个(8月为50个)和61个(8月为56个)；各线城市商品住宅销售价格环比下降或持平，其中一线城市新房及二手房价格同比涨幅一落一升，二三线城市降幅扩大。二手房价格跌幅比8月份进一步扩大，呈现连续13个月下跌的情况。1-9月，我国房地产开发投资下降8%，商品房销售面积下降22.2%，房销售额下降26.3%。房屋竣工面积下降19.9%，跌幅连续2个月收窄。同时，开发商资金面继续好转，1-9月房企到位资金降幅收窄0.5个百分点。
据海关统计，今年前三季度，我国进出口总值31.11万亿元，同比增长9.9%；贸易顺差4.23万亿元，扩大53.7%。9月份，我国进出口总值3.81万亿元，增长8.3%；其中，出口增长10.7%，进口增长5.2%；贸易顺差5735.7亿元，扩大29.9%。
国务院国资委数据显示，9月当月，中央企业实现利润总额2367.8亿元，同比增11.4%；实现净利润1805.4亿元，同比增13.8%，扭转7月、8月效益下行态势。完成固定资产投资3185.6亿元，连续五个月同比增长。
商务部公布数据显示，今年1-9月，全国实际使用外资10037.6亿元，按可比口径同比增长15.6%。其中，高技术制造业增长48.6%，高技术服务业增长27.9%。前三季度中国对外非金融类直接投资5671.9亿元，同比增长8.5%，比前8个月加快1.3个百分点。按美元计，规模为858.5亿美元，同比增长6.3%。
财政部数据显示，前三季度全国一般公共预算收入153151亿元，扣除留抵退税因素后增长4.1%，按自然口径计算下降6.6%。前三季度，全国政府性基金预算收入45898亿元，同比下降24.8%。
国家发展改革委等6部门近日印发《关于以制造业为重点促进外资扩增量稳存量提质量的若干政策措施》，明确3方面15条利用外资工作的方向和重点任务，包括：优化投资环境，扩大外商投资增量；加强投资服务，稳定外商投资存量；引导投资方向，提升外商投资质量。其中提出，支持符合条件的外商投资企业在A股上市或发行公司信用类债券。
10月26日，国务院常务会议部署持续落实好稳经济一揽子政策和接续措施，努力推动四季度经济好于三季度，保持经济运行在合理区间。会议部署加快释放扩消费政策效应，因城施策支持刚性和改善性住房需求；要求深入落实制造业增量留抵税额即申即退，支持企业纾困和发展。
国际新闻
10月24日，英国执政党保守党党首竞选结果出炉。前财政大臣苏纳克作为唯一一名候选人，自动当选英国保守党新党首，他将接替上任仅45天即辞职的特拉斯，出任英国首相。这也将是英国历史上首位亚裔首相。
10月24日，IHSMarkit公布的数据显示，欧元区10月制造业PMI初值由9月的48.4降至46.6，低于预期的47.9，创29个月新低。欧元区10月服务业PMI由9月的48.8降至48.2，符合市场预期，创20个月新低。综合PMI初值由9月的48.4降至47.1，低于预期的47.6，创23个月新低。
分国别来看，最大经济体德国10月PMI下滑加剧，经济前景黯淡。德国10月制造业PMI初值从9月份的终值47.8降至45.7，创29个月新低；服务业PMI初值从9月份的终值45降至44.9，创29个月新低，综合PMI初值从9月份的终值45.7降至44.1，创29个月新低。
法国10月制造业PMI初值从9月份的终值47.7降至47.4，好于市场预期的47；服务业PMI初值从9月份的终值52.9降至51.3，低于市场预期的51.5，创2个月新低，综合PMI初值从9月份的终值51.2降至50，低于市场预期的50.2，创19个月新低。
10月27日，欧洲央行召开货币政策会议，决议将三大主要利率均上调75个基点，符合市场预期。这是欧洲央行连续第二次大幅加息75个基点。欧洲央行行长拉加德表示，欧元区第三季度经济活动可能显著放缓，并可能在第四季度和明年一季度进一步放缓。预计通胀将继续上行，未来几次会议很可能会继续加息，并在12月决定缩减资产购买的关键原则。
10月28日，德国联邦统计局公布的初步数据显示，德国第三季度经济增速意外加速至0.3%，高于第二季度的0.1%。这一数字令市场意外，因为此前经济学家们普遍预计，德国三季度GDP环比萎缩0.2%。
10月24日，美国10月Markit制造业PMI初值49.9，为2020年6月份以来首次跌破枯荣线，预期51，前值52。10月Markit服务业PMI初值46.6，预期49.5，前值49.3，连续四个月萎缩。10月Markit综合PMI初值47.3，预期49.3，前值49.5。分项新订单继9月小幅扩张后，10月份重回收缩区间。由于需求疲软，新业务普遍出现下滑。数据显示，客户需求的降幅创2020年5月以来的最大水平。
美国三季度实际GDP年化环比上升2.6%，高于市场此前预期的2.4%，在连续两个季度萎缩后重回正增长。美国三季度GDP虽然超预期，但是可持续性存疑，部分行业已出现衰退迹象。数据显示，美国第三季度核心PCE物价指数年化环比升4.5%，较前值4.7%小幅回落，反映出当前核心通胀仍具有高粘性。第三季度实际个人消费支出环比增1.4%，好于预期的1%，前值为2%。美国9月耐用品订单初值环比升0.4%，低于预期。
10月28日，日本央行宣布，将维持政策利率在-0.1％不变，维持10年期日本国债收益率目标在0％左右，符合市场预期。日本央行维持对利率的前瞻性指导不变，并表示预计短期和长期政策利率将维持在目前或更低水平。债券方面，日本央行表示将继续以0.25%的固定利率每日进行固定利率市场操作，并强调将在必要时毫不犹豫地加码宽松，重申没有购买日本国债的限制。
疫情情况
10月28日0-24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例377例。其中境外输入病例53例，本土病例324例。无新增死亡病例。无新增疑似病例。新增无症状感染者1281例，其中境外输入128例，本土1153例。较上周同日有所增长。
下周关注
下周进入11月，关注中国10月PMI数据，欧元区10月CPI和三季度GDP情况，美国10月失业率和薪资数据。下周美联储召开11月FOMC会议，市场预期将继续加息75个基点。
— 量化视角 —
2022.10.28周风格表现
注：正数表示强于市场平均水平，负数表示弱于市场平均水平，图表仅代表相对市场强弱，不代表绝对收益。
2022年风格偏好相对强弱走势
数据来源：弦高量化团队 | 截止日期：2022/10/28
本周市场继续大跌，从风格上看低波动个股成为了拖垮大盘的主要风格，而低波动率风格恰恰是外资最为偏好的长期投资风格。本周下跌的实质主因是外资的集体流出，因此外资偏好的指数和风格都遭到了重创，而那些外资并不集中的板块和风格却相对抗跌。
由于权重的拖累，两市各类指数下跌幅度都不小，其中不少创出了新低，而在周五之前，博弈类游资偏好的风格依旧是存在正收益的。可见国内外市场参与者对于市场的看法理解有所不同。
当前阶段10月底即将过去，国内大会已经闭幕，市场3季报也即将发布完毕，虽然国内外宏观、局势、政策等各个方面依旧存在各种不确定的风险，但就目前的点位和当前时刻再继续做空看空，反而会更加危险。
