这是沪上知名美女财经记者夏心愉专栏文章，此文提示大伙儿不要觉得国内投资坑太多，到海外投资坑一样多，还在海外投资启蒙阶段的中国中产阶级可以小心谨慎了。文章略有删减，但是非常值得一读。
全球宏观经济走势叠加国内富裕阶层数量的攀升，让“海外投资”成为了热门话题。在经历了股市起伏、人民币汇率波动、一线城市房价已成追不上的“窜天猴”之后，有投资者把眼光放去了“海外”，甚至有不少观点直接预测2016年将是海外资产配置元年。
“境内资产篮子里好菜难找，要去海外挑挑看。”年前采访一场私人银行客户活动时我就听客户抛出这样的论点，并被赞同。
一方面，哈佛大学及麻省理工学院金融教授Randolph在一项关于全球资产配置的调研中发现，全球高净值人群在本国之外配置的资产平均比例为24%，但在境内这个比例只有5%，高净值人群投资出海其实还在培育和成长的初级阶段；而另一方面，在一些投资主题的社交媒体群里，澳洲扫楼、美国置业、香港保险等话题，已经引起了热议。
一切还在起步阶段，但趋势已显，且热情已高企——这是一个有张力的组合。不少中产阶级其实在海外投资这事儿上还处于半启蒙，面对着海外完全陌生的市场环境和交易规则，却在盲人摸象的羊群效应下准备或开始下注。
问题是，海外投资这个香饽饽，真有那么好吃易吃吗？实际操作中，遇到过中介的花招、甚至投资陷阱者并不算少。“愉见财经”跟踪多个海外投资案例，采访记录了其中一些典型的花招骗术。
海外买房、炒股被“套”
张先生有过一单曾经看似“稳赚不赔”的投资：他付下首付款在美国买了一处别墅，房产中介承诺“包租两年”且能够“以租养贷”。投资后，一切都如中介所说的完美，张先生的确不需再为这房子花钱，而且听说房价还稳中有升。
张先生告诉“愉见财经”，他对投资决策的得意直到包租期满。他此时再通过各种渠道出租房屋，却发现这房子根本不好租，即便勉强租出去也租金低廉，非但不足以还贷还要动辄支付上千美元的维修费用，而如果想再转手卖出，卖价甚至没有当时的买价高。
张先生这才从业内打听到，原来他的买价比市场均价几乎高出了30%，而所谓的高租金回报、以租养贷全都“羊毛出在羊身上”。
张先生买房被套，杨女士则是炒股被套。她经朋友介绍投了一家“美国上市公司”的原始股，结果却发现这家公司只是“借壳”上了美国的场外柜台交易系统（OTC Bulletin Board）。介绍人称此是“纳斯达克的副板”，相当于中国的创业板，上市后股价肯定大涨。并不了解美国多层次资本市场的杨女士怎会知道，这个“上市”只是上了一个会员报价系统，不提供自动交易执行体系。换句话说，杨女士手上的股票难以卖出。
信息不对称、“小钱不当钱”、追求高收益、要求效果立竿见影，这是海外投资“花招”最易抓住的国内投资人四大弱点。曾做过多年基金管理人的詹惠敏在接受“愉见财经”采访时介绍了她多年的观察。
别让“先投点小钱”成为风控标准
影响着境内投资人做出投资决策至关重要的理由，有时候往往是“某个熟人也买过”，或是“中介销售人员说得好”。上述案例里的杨女士就栽在了这样的坑里。一名曾就职于搜房网熟悉此类业务的人士说，以海外置业为例，相当一部分投资人在买房时都没有前往当地实地考察过，只是听人推荐就能拍板；即便亲往考察，不少也只是在中介安排下集中看一两个盘，并没有时间对比研究，看到别人买了，自己就会买。
“过程中可能被隐匿掉的信息会有很多。”该人士说，比如，在一些地方，不适合家庭居住的酒店式管理公寓只是好租、但很不好卖，中介机构就会向不知情的外国投资者以“包租”为诱饵推介，结果买家都是境内投资人，未来想转卖也只能寻找境内投资人接盘；又比如，一些中介推介的所谓“价格实惠”的房产其实位于一些低端社区，又或是根本不在指定的大城市内，而在毗邻的小城市或周边地区。
更容易藏“猫腻”的是，根据各地政策不同，购房后会有每年的税收、房屋维护维修等隐性成本，这些是境内投资人不熟悉、甚至意想不到的。投资人如果不问，销售方很可能不会多说或一笔带过。有时候投资人要等真金白银付出去时，才第一次算出这笔帐有多大。正如上述案例里的张先生，直到收到一封邮件里的“开支清单”才恍然大悟：“刷个墙面、清洁个地摊要几百美元，处理废弃物也要每月花钱，经常一张清单过来就是上千美元开销。”
信息不对称会导致投资人容易从自己熟知的环境出发去判断境外情况。比如在杨女士的案例里，由于境内多层次资本市场尚未建设成熟，投资的公司“上市”、哪怕在新三板挂牌都是一件稀罕、神秘且有利可图的事情，但在国外，如美国、加拿大等地，多层次资本市场里“挂牌”并没有那么困难和稳赚不赔，只有极小数公司能往上转板，很多公司也可能再被摘牌。此外，还不排除有公司打着海外上市的名义进行诈骗。
而在买房这件事情上，和境内高房价形成对比的是，不少海外发达国家的房价都不能匹敌北上广深，特别是在发达程度中等偏后的洲或城市，房价更低。“他们会觉得首付100多万人民币就能在旧金山买房，全款不到100万人民币就能在俄亥俄州政府哥伦布市买别墅，已经是划算的，因此容易轻信。”詹惠敏说。
在她看来，一些投资人有“小钱不当钱”的理财误区，并在欠缺风控手段、也找不到专家团队咨询的情况下，会把“先投点小钱试试水”作为一种本能的风控标准，不管是在投资基金、还是房产上。
一些中介机构吃准了投资人特点，还设计出一些低首付、甚至类似“炒楼花”（只需付房价5%~10%）的投资产品，配以房价上升预期下的高杠杆，就很容易让投资人掉以轻心。
别让“追求高收益”带来难以承受的高风险
除了“小钱不当钱”外，追求投资后的高收益、见效快和一劳永逸，也是相当一部分境内投资人的共性。比如上述以低投入的“原始股”博“上市”后翻倍收益的杨女士，正是受高收益的诱惑。
搜房国际常务副总经理王凝此前接受采访时也提及了中介公司加价销售的“花招”。她给出的建议是，投资人在购房前应尽量了解当地市场价格，如有机会到现场需考察周边项目房产租售情况和价格，如果无法抵达现场，也可以从一些官方网站上了解意向国家的房产市场情况、交易流程及相关收费流程。
据詹惠敏对境外多国市场的了解，张先生遇到的情况不是个案，“澳洲的情况比美国严重”。张先生遇到的“花招”已算初级，据称，在一些案例里，连房屋按揭贷款产品都是国人不熟悉的梯度增长贷款，前几年月供较低（比如中介包打理的三年里可以只还利息不还本金），之后月供就会多起来。投资人如果不研究贷款协议，很可能会被“花招”玩进。
各种贷款工具（次贷危机后美国对此类产品收紧，但其它国家仍然可见）也被一些机构用来设计出高杠杆的房地产投资产品，比如诸如上文中所提到的某种“炒楼花”形式。初期投入少、赌房价上涨而博取高收益，是最能吸引境内投资人的产品。这种设计本身没有错，关键是，投资人是否足够了解各种工具、设计形式、以及背后的高风险。
别让鸡蛋都放在一个篮子里
要真正做好海外投资，识别花招骗术只是第一课。在寻找到安全的投资渠道后，其实，无论是投资海外还是专注本土，真正能平衡避险与获利的技术活是“配置资产”。就像诺贝尔经济学奖获得者马科维茨说的一样：“资产配置多元化是投资的唯一免费午餐”。而这也是境内投资人的一块短板。
Randolph调研发现，我国境内投资人长期重储蓄、轻配置，更喜欢追逐高收益投资渠道，如房地产投资等，他们的非金融类资产占比50%以上，比北美投资者高出15个百分点；而由于缺少对全面操作投资资产配置的能力，使境内投资人的资产组合风险更高、收益却更低。
那么，怎样才能把鸡蛋放去不同的篮子里呢？Randolph表示，根据国际上普遍的认知，对于资产配置的依据和要求是：各类资产的回报是不完全相互关联的。
怎样才算是不完全相互关联？Randolph称，购买几只股票这样的方式并不算，因为股票之前的关联度极高。同理，股票和基金，房地产和信托，也都是有着极高关联度的。高关联度意味着，一旦某一个环节出现问题，其他相关资产会连带遭受损失。2007年金融危机后，很多投资者已经深刻的认识到了其中的风险所在。
最后，要觅得优质海外投资标的，靠投资人自身擦亮眼睛多对投资过程进行研究和考察是一个方面，另一方面，也需要借力专业第三方机构。
