A股市场周报（2022/09/02）

— 市场回顾 —

本周A股风格切换加剧，在外盘的裹挟下持续走低。

题材方面，华为透露“捅破天”技术，卫星互联网板块掀涨停潮；受英伟达被要求限制对中国出口GPU芯片，国产芯片CPU/GPU方向亦有表现；赛道股继周一短暂反弹后继续重挫，光伏、风电、储能、电池领跌。

融资余额减少195亿，北上资金净流入4.4亿。

数据来源：wind资讯 | 截止日期：2022/09/02

— 宏观经济 —

国内新闻

8月30日，中共中央政治局会议建议，党的二十大于10月16日在京召开。会议指出，目前大会各项筹备工作进展顺利，要继续扎实做好大会筹备工作，确保大会胜利召开。

8月31日，国务院常务会议部署充分释放政策效能，加快扩大有效需求。会议指出，稳经济接续政策细则9月上旬应出尽出，着力扩大有效需求，巩固经济恢复基础。将上半年开工项目新增纳入政策性开发性金融工具支持，并将老旧小区改造、省级高速公路等纳入支持领域。出台支持制造业企业、职业院校等设备更新改造的政策。引导商业银行为重点项目建设、设备更新改造配足中长期贷款。支持刚性和改善性住房需求，地方要“一城一策”用好政策工具箱，灵活运用阶段性信贷政策和保交楼专项借款。促进汽车等大宗消费。

中国8月官方制造业PMI为49.4，环比上升0.4个百分点，略好于市场预期,但仍处荣枯线以下。8月官方非制造业PMI为52.6，环比下降1.2个百分点，非制造业连续三个月恢复性增长。中国8月财新制造业PMI为49.5，较7月回落0.9个百分点，降至荣枯线以下，显示制造业在经历两个月扩张后重现收缩。

9月2日，证监会网站显示，为丰富多层次资本市场产品体系，证监会启动3只ETF期权品种上市工作，将按程序批准上交所上市中证500ETF期权，深交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

近期港交所网站显示，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司在8月24日出售了133万股比亚迪H股，均价277.1016港元，套现3.69亿港元，仍持有2.18亿股，占已发行的有投票权的比例降至19.92%。

国际新闻

本周公布的数据，欧元区8月调和CPI年率-未季调初值为9.1％，预期9％，前值8.9％，其中能源和食品价格涨幅最大。在欧盟主要经济体中，法国8月通胀率为6.5%，为欧元区最低，德国为8.8%。创近50年新高。

欧元区8月制造业PMI终值录得49.6，为2020年6月以来新低，预期49.7，前值49.7。主要经济体中，法国8月制造业PMI终值50.6，预期49.0，初值49.0；德国8月制造业PMI终值录得49.1，为2020年6月以来新低，初值为49.8。

9月1日，美国供应管理协会（ISM）制造业指数发布，数据维持在52.8，与2020年6月以来的最低水平一致，高于调查得出的51.9的预期中值。衡量生产过程中所用原材料价格的支付指标下跌7.5，至2020年6月以来最低水平。受石油、金属、大宗商品价格影响，该指标此前一个月暴跌18.5。

9月2日，美国劳工部数据，美国8月非农业部门新增就业31.5万人，失业率升至3.7%，环比上升0.2个百分点。

9月2日，俄罗斯天然气工业股份公司表示，由于发现多处设备故障，“北溪-1”天然气管道将完全停止输气，直至故障排除。

疫情信息

全国各地疫情仍在持续，9月2日0-24时，深圳新增87例阳性病例；成都市新增本土确诊病例105例，新增本土无症状感染者50例；拉萨市新增本土新冠病毒感染者251例，其中新增确诊病例18例、无症状感染者233例；大连市新增6例新冠肺炎确诊病例和106例无症状感染者。

9月1日，日本报告新增新冠肺炎死亡病例303例，连续3天单日新增死亡超过300例，累计死亡病例已超4万例。目前，日本部分地区医疗资源持续紧张。

截至9月3日凌晨，韩国在24小时内新增新冠肺炎确诊病例79746例，累计确诊23497048例；新增死亡病例74例。

下周关注

重点关注：中国8月PPI、CPI数据、社融数据；9月8日欧洲央行利率决议。

— 量化视角 —

2022.09.02周风格表现

注：正数表示强于市场平均水平，负数表示弱于市场平均水平，图表仅代表相对市场强弱，不代表绝对收益。

2022年风格偏好相对强弱走势

数据来源：弦高量化团队 | 截止日期：2022/09/02

本周市场继续回调，风险逐步释放，赛道股全面熄火。从风格上看，本周风险主要集中于动量因子，前期涨幅巨大且处于高位的个股出现一定程度的下跌，其中高位放量的个股下跌更明显。相反处于低位且从今年低点反弹幅度不大的个股本周相对抗跌，个别股票在市场指数回调的过程中已形成了地量，为短期交易性的反弹提供了很好的基础。 大小市值风格上看，小市值个股在先抑后扬，国证2000指数由于积累了相当大的涨幅后，出现单日3%以上的跌幅，本周的调整已相对释放了这部分风格的风险。我们认为，当前市场从指数上看向下的空间已经很有限了，但风格上可能会差异巨大，在大势不确定的情况下，关注低动量绩优股，目前上市公司的业绩都已公布完毕，来自基本面的风险已大大减低了，后面极有可能将进入市场错杀优质股的反弹阶段。