中小型证券公司的机遇与挑战

随着国内市场经济的发展，谈到国内卖方研究的发展历程，离不开那些大型的综合型证券公司对于行业发展做出的贡献，也离不开众多中小型证券公司对于行业的积极参与。当前，在卖方研究竞争日趋白热化的大环境下，依旧有源源不断的中小型证券公司义无反顾的投入到卖方研究的业务之中。这些中小型证券公司的加入为证券行业进一步成熟业务发展、推动行业进步，做出了不容忽视的贡献。

在中小型证券公司进入市场的背后，体现的是整个资本市场的生态变化。根据科创板的情况，对于各个证券公司而言，其博弈的关键在于各方之间是否合理定价，而其定价的标准和能力则是看其研究能力。无论是对于大型证券公司还是中小型证券公司而言，研究能力始终是公司发展的重中之重。对于中小型证券公司而言，研究能力对于公司起着尤为重要的引领和拉动作用。

此外，一个中小型证券公司想要发展成为高质量的证券公司，离不开中小型证券公司长期高质量的研究。现如今，随着券商头部效应不断强化，中小型证券公司面临着挤压，对于中小型证券公司而言，加快对于研究能力的建设成为了不少中小型证券公司的重中之重。

相比于大型证券公司而言，中小型证券公司要走的路显然更为艰难也更为漫长。对于中小型证券公司而言，其首先要在市场上与其他大型证券公司抢夺分仓佣金这一块蛋糕，还要站稳在市场上的脚跟，逐渐扩大其影响力，带动其他证券业务的发展。在此基础上，证券公司还要探索研究的对内协同服务。在现如今证券公司传统商业模式日益瓶颈化的趋势下，中小型证券公司的发展日益艰难，这对中小型证券公司而言既是机遇又是挑战。

一直以来，券商研究都以服务公募基金为代表的投资者为主要服务对象。在过去几年中，不断有中小型证券公司“白手起家”从零开始发力卖方研究，在争夺分仓佣金的名单上占据一席之地。尽管在过去有着不少成功的先例，但对于中小型证券公司而言，在当下想要在卖方研究上分一杯羹已经越来越困难。另外对于中小型证券公司而言更为艰难的一点是，近年内公募基金分仓佣金蛋糕不断缩小，从2015年至2018年的数据来看，公募基金分仓金额从123.66亿人民币明显下降到68.71亿人民币，降幅情况尤为严峻。

在日益残酷的市场竞争中，当前中小型证券公司从零开始的路并不好走，对于中小型证券公司而言，其业务压力丝毫不逊于一些大型证券公司。

卖方研究的发展历程已经走过了对内服务的1.0时代，走过了对外服务的2.0时代，而当前不可避免的下一时代则是卖方研究内外结合的3.0时代。无论是大型证券公司还是中小型证券公司，坚决发力研究业务将会是证券公司长期的发展重点。