我国债券市场的发展及现状？

近年来中国在债券市场上取得了长足的发展。无论是从债券市场规模的角度上看，还是从债券市场格局的角度看，中国的债券市场都取得了很大的进展。目前，中国债券市场已经形成了以银行间场外市场为主、交易所市场为辅、分工互补的债券市场体系，并具有了多元化的投资者结构、多样性的债券产品以及较为完善的市场基础设施。

首先，回顾中国债券市场的发展，中国债券市场走过了一段曲折发展的过程，初期对企业债进行审批，市场不透明，搞行政分配，甚至出现过大量银行资金通过交易所债券回购流入股票市场、助长股市投机泡沫的风险事件。

1997年，根据国务院统一部署，商业银行退出交易所，建立起银行信贷资金与资本市场适度隔离的风险防范机制，随后中国人民银行会同相关部门和业界，借鉴国际经验并结合中国国情，推动债券市场取得了跨越式发展，在此过程中积累了不少经验。

一要坚持市场化改革方向，减少债券市场行政管制，同时强化市场化的约束机制，激发市场自身活力；二要根据国际成熟债券市场的发展经验，遵循市场发展的客观规律，面向合格机构投资者，依托银行间场外市场推动债券市场发展；三是利用后发优势，中国债券市场发展较晚，要前瞻性地进行债券市场基本制度安排和金融市场基础设施建设。

那么，债券市场近期发展现状如何呢？据统计，截至2016年10月，中债登和上清所债券托管总量为56.65万亿元，其中中债登托管量为42.51万亿元，上清所托管量为14.14万亿元。一方面，从债券类型来看，10月信用债和利率债供给全面回落。另一方面，从投资者结构来看，广义基金是增持主力，境外机构偏好国债等利率债。

信用债和利率债方面的供应全面回落。首先，信用债方面10月短融超短融减少规模较大，中票、企业债环比增幅下降；另外，利率债方面，由于国债实行限额管理后导致后续发行额度降低，发行量创二季度以来新低，相对比来说，地方债发行压力就较小，净增3335亿元，政策性金融债10月发行1445亿元，对应净增量-5亿元，而同业存单发行量有所下降，净增量从3643亿元降至388亿元。

广义基金是增持的主力。据统计，2016年10月广义基金持仓量增加2134亿元，是增持主力。在券种配置方面，广义基金主要增持政金债、企业债、中票和同业存单。广义基金10月共减持短融超短融507亿元，减持量较上月扩大421亿元。

信用债违约仍常见。今年以来，我国信用债券违约事件频发，三季度信用债违约数量和规模较二季度有所下降，但远超去年同期。而违约的背后，主要是因为，随着全球经济增速放缓及国内经济下行等宏观因素，企业盈利水平受到一定影响。因此，在供给侧改革全面推进、去产能、打破刚兑的大背景下，债券市场信用风险今年加速爆发。据统计，今年违约债券主要还是集中在钢铁、煤炭等产能过剩的行业中。