A股市场周报(2022/04/01)

2022-04-03 由 发布 阅读(685)

— 市场回顾 —

上周A股在银行、地产等权重的带领下稳步反弹,年报、一季报高增长以及高送转表现抢眼。

题材方面,地产相关继续大涨,水泥、建材、家装等跟涨;农业股分化,种植类在政策预期下继续上攻,猪肉在价格触底预期下表现强势,水产类见顶回落。疫情复苏相关企稳反弹,消费、旅游、酒店等均有表现。

上周整体上涨,北向资金转为流入,大幅流入净229亿,融资余额却继续下降。

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数据来源:wind资讯 | 截止日期:2022/04/01

— 宏观经济 —

本周疫情影响范围扩大,日增病例升高,重点地区疫情仍处于发展状态。国家卫健委数据,4月2日当日新增本土确诊病例1455例,本土无症状感染者11691例。

近期,英国检测到一种新的新冠病毒突变株,名为XE,是两种Omicron毒株BA.1和BA.2的充足变体。XD和XF为Delta和Omicron BA.1的重组。国内苏州一例轻型确诊病例病毒基因测序发现Omicron变异株BA.1.1进化分支。

4月1日,国务院联防联控机制举行的发布会上,国家卫健委新闻发言人米锋表示,要始终坚持“动态清零”总方针不动摇。针对公众关注的我国是否会出现“无法清零”的现象,中国疾控中心流行病学首席专家吴尊友回应,根据我国这两年多的防控经验,以及对新冠病毒变化的新认识,我国能实现“动态清零”目标。

受疫情影响,加之国际地缘政治不稳定因素显著增加,我国企业生产经营活动受到一定影响。3月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.5%,较上月下降0.7个百分点。3月财新中国制造业PMI较上月回落2.3个百分点至48.1,再度落入收缩区间,录得2020年3月以来最低值。

国家统计局数据,1-2月份,全国规模以上工业企业实现利润总额11575.6亿元,同比增长5.0%。1-2月份,规模以上工业企业中,国有控股企业实现利润总额4157.8亿元,同比增长16.7%;股份制企业实现利润总额8385.7亿元,增长9.4%;外商及港澳台商投资企业实现利润总额2897.9亿元,下降7.2%;私营企业实现利润总额3291.3亿元,下降1.7%。

部分外贸企业受疫情影响,面临生产经营受阻、物流运输不畅等阶段性问题。同时,原材料成本上涨、跨境海运不畅、供应链瓶颈等问题尚未根本缓解,外贸企业特别是中小微企业仍面临较大经营压力。

本周央行货币政策委员会召开一季度例会,会议指出,进一步疏通货币政策传导机制,保持流动性合理充裕,增强信贷总量增长的稳定性,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,保持宏观杠杆率基本稳定。

3月29日国务院召开常务会议,会议指出,当前国际形势更趋复杂严峻,国内发展面临新挑战,经济下行压力进一步加大。会议要求压实责任落细措施,坚决防止重特大安全事故;部署用好政府债券扩大有效投资,促进补短板增后劲和经济稳定增长;决定新开工一批条件成熟的水利工程,提高水资源保障和防灾减灾能力。抓紧下达剩余专项债、再开工一批水利项目。

一季度基建投资成为稳增长的重要抓手,1-2月投资新开工项目个数同比增长1.1倍,新开工项目计划总投资增长62.8%。1-2月,我国1亿美元以上外资大项目实际到资同比增长74.3%。

4月2日,《关于加强在境外发行证券与上市相关保密和档案管理工作的规定》开始向社会公开征求意见。证监会官网消息表示,将继续支持各类符合条件的企业赴境外上市,不断深化跨境监管合作,规定修订将进一步提升境外上市企业的合规水平,促进境外上市活动健康有序发展。

俄乌冲突趋于进一步缓和,但距离最终达成协议还有距离。当地时间3月29日,俄罗斯代表团团长梅津斯基在第五轮俄乌谈判第一天的会谈结束后表示,双方谈判很有建设性,俄罗斯收到了乌克兰的书面提议,确认其保持中立和无核地位的意愿,包括放弃生产和部署所有类型的大规模杀伤性武器。当地时间4月2日,俄乌谈判乌克兰代表团团长表示,乌克兰与俄罗斯已接近达成协议,但在克里米亚问题上仍存在分歧。

4月1日晚举行第二十三次中国—欧盟领导人会晤(上一次是在2020年6月22日)。习近平阐述了对当前形势下解决乌克兰危机的几点意见:一要坚持劝和促谈;二要防止出现更大规模人道主义危机三要构建欧洲和亚欧大陆持久和平;四要防止局部冲突扩大化。针对第四点,重点提到“不能把全世界都捆绑到这个问题上”,“各方要珍惜这个成果,不能轻易冲击现有世界经济体系,更不能把世界经济政治化、工具化、武器化,引发世界金融、贸易、能源、科技、粮食、产业链供应链等领域严重危机。很多人十分担心,目前这样的局面可能使国际经济合作几十年努力的成果毁于一旦。

4月1日美国非农数据公布,新增非农就业43.1万人,预期49万人,前值67.8万人,修正为75万人。人数略低于预期但仍保持高增速,失业率继续下降,平均时薪同比增长高于预期(同比增长5.6%,前值5.1%,预期5.5%)。本次公布数据为FOMC会议5月加息提供支撑,2年期美债收益率快速上行,与10年期美债收益率再度倒挂。随着美债利率快速上行,中美2年期国债收益率利差下行已出现倒挂。

— 量化视角 —

2022.04.01周风格表现

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注:正数表示强于市场平均水平,负数表示弱于市场平均水平,图表仅代表相对市场强弱,不代表绝对收益。

2022年风格偏好相对强弱走势

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数据来源:弦高量化团队 | 截止日期:2022/04/01

市场虽小幅反弹,但在风格上相对于前几周的调整态势已有所分化,主要体现在以地产银行等为主的的大市值股票迎来了不错的反弹,但大部分股票表现一般。

我们看到在波动率收益与先前产生了强烈的反转,在过去几周,一直是以短线博弈为主的高波动中小盘个股占据主动,从本周开始,低波动率个股、低动量、低估值的股票终于开始有所表现,这部分也是大市值大资金的主要标的。指数的稳定性是个股表现的前提,尤其在现在反弹阶段,质优价优的标的开始逐步获得长期资金的青睐。

行情特点有望从短线的博弈交易阶段逐步进入标的物价值投资阶段。