“个人养老金”来了,要不要参与?

2022-11-26 由 发布 阅读(163)

11月25日下午,人力资源和社会保障部宣布,个人养老金制度启动实施,同时,36个先行城市或地区名单发布。北京、上海、苏州都在试点名单里,小伙伴们就会遇到这样一个问题,要不要开户呢?(不想看过程的小伙伴可以直接拉到最后看结论)

个人养老金直接的优点是税收优惠,根据财政部、税务总局发布的《关于个人养老金有关个人所得税政策的公告》,明确对个人养老金实施递延纳税优惠政策:

自2022年1月1日起,对个人养老金实施递延纳税优惠政策。在缴费环节,个人向个人养老金资金账户的缴费,按照12000元/年的限额标准,在综合所得或经营所得中据实扣除;在投资环节,计入个人养老金资金账户的投资收益暂不征收个人所得税;在领取环节,个人领取的个人养老金,不并入综合所得,单独按照3%的税率计算缴纳个人所得税,其缴纳的税款计入“工资、薪金所得”项目。

《关于个人养老金有关个人所得税政策的公告》

优惠力度有多大:

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个人养老金账户可以用于投资,存款或者购买公募基金、理财产品等,最终领取时连本带息带投资收益都按3%的税率缴纳个人所得税。

缺点也很明显,一是上限比较低,每年只有12000元;二是期间不能取出,达到领取个人养老金年龄等条件后,才可以决定是按月还是分次或者一次性领取。

先来算一算参加个人养老金能多来多大的收益(率)。

收益计算模型

采用简单的固定收益率增长模型,假定参与年龄至能够领取相隔30年(如35岁参加,65岁退休),边际税率为t,每年固定的收益率为i,每年年初缴纳,最后一年年末支取。不考虑通货膨胀,收益变化,税收政策变化等。

如果不参与个人养老金,每年的收入需要扣除税收,按边际的12000计算,公式如下:

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如果参与个人养老金,参与的部分不需要扣个人所得税,但最后一年支取时需要支付3%的个人所得税,公式如下:

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假定边际税率以中间值计算为20%,年化收益率为5%,用Excel可以得出下表:

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可以看到参与个人养老金所获得的收益还是很可观的,30年累计超额收益率达到了21.25%

累计超额收益率 & 年均增收

根据不同收益率和边际税率对比累计超额收益率的变化,假定边际税率都为20%,在收益率为2%~10%的情况下:

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看来超额收益主要与边际税率相关,与收益率无关。再算算具体能多获得多少实际收益呢?

此处假设持续满仓按6040方式投资,即60%投资于股票型基金、40%投资于债券型基金,不考虑交易手续费。收益率选取易方达过去十年的收益率数据(数据来自同花顺iFind),计算后综合收益率约为12.5%。

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边际税率都为3%~45%,收益率为12.5%的情况下,计算可得:

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可以看到,年均增收非常可观,此处实际约为第15年的增收。(重要提示,年化12.5%的收益率并不容易获得。)

再对比年均增收相对边际税率对应年收入的占比:

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可以看到,边际税率在20%、10%时,增收比例是最高的。

实际一般理财的收益率仅为4%左右

边际税率都为3%~45%,收益率为4%的情况下,计算可得:

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仍旧是边际税率在20%、10%时增收比例最高,但增收比例绝对值较小。

交易手续费

上述计算都假设按始终满仓运作且没有考虑手续费,而实际情况中,申购公募基金都需要支付申购费,而不同平台的申购费并不相同。以某公募基金专为个人养老金设计的FOF类基金的Y份额为例,申购费率如下:

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而一般在支付宝或招行等银行的申购费率可以打折,且折扣力度很大,如支付宝:

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以标准1.2%申购费为例,基金换仓频率为0.5倍的话(即每年换仓一半,平均一只基金持有的时间约2年),30年换仓15倍,手续费将达到18%,而1折优惠费率下手续费总计仅1.8%,相差了16.2%。20%的边际税率下获得的21.5%累计超额收益损失了四分之三多。

结   论

要不要参与个人养老金,需要了解以下几点:

1)个人养老金在良好的投资收益率下能带来较为可观的增收,且以20%边际税率的人群增收最为明显,其次是10%边际税率人群;

2)个人养老金在参与期间不能取出,需要考虑好流动性问题,12000元对于边际税率为10%的人群,约占税前收入的5.88%~12.5%;

3)个人养老金有投资限制,如果追求较高收益,仅有公募基金作为主要投资标的,适合本身就以公募基金为主要投资手段的人群,并不适合有其他丰富投资渠道的人群;

4)如追求理财的约4%收益,年均增收仅占年收入的1%~2%;

5)目前所知个人只能选择一家机构开设个人养老金账户,如确定参加,务必提前了解办理机构的公募基金交易费率折扣情况,坚决排除交易费用无折扣或折扣较少的机构;

6)目前暂未考虑未来投资收益可能需要额外征收所得税(或资本利得税),如征收,则个人养老金吸引力显著增加;

7)本文未讨论个人养老金推出背景,这点值得细细思考。无论是否参与个人养老金,都应尽早考虑养老问题,提前规划养老费用来源。