上半年信托资产规模逆势增长的三大主因

今年上半年，由于国内宏观经济的下行压力的影响，使得信托资产规模的增速自2010年以来首次出现个位数增长，增速为6.02%。虽然信托资产规模增速首次跌破10%关口，在内业引发了不小的担忧，但也有分析人士指出，在宏观经济持续低迷的大背景下，信托资产规模还能上升6。02%已经实属不易。数据显示，2015年底，信托行业的资产规模为16.3万亿人民币，截止2016年6月底，信托行业的资产规模为17,285万亿人民币，增长了9814.4亿人民币，增幅超过6%。本文列举了信托资产规模逆势上涨的三大原因。

首先，今年上半年信托资产规模的扩大主要得益于财产权信托的贡献。按照资产的来源划分，信托资产主要来自于资金信托与财产权信托两部分，其中，资金信托又可分为单一资金信托与集合资金信托。有数据显示，上半年单一资金信托、集合资金信托、与财产权信托对信托资产规模的贡献率分别为35%、29%、36%。从比例上看，财产权信托以微弱的优领先，但实际上，财产权信托余额和去年年底相比上升了21.89%，而单一资金信托与集合基金信托的增长率分别为3.6%和5.4%，被财产权信托远远地甩在了身后。

财产权信托不是传统意义上的政府平台融资类业务。上半年，按照对信托资产规模增速的功能分类，贡献度从上到下依次为管理类（118%）、融资类（13%）、与投资类（-31%）。由此可见，管理类业务对上半年信托资产规模增长的贡献率最大，而所谓的管理类业务就是指被动管理的、承担事物管理责任的财产权信托业务。在这些财产权信托业务中，证券化业务是其主要组成部分。

上半年信托资产规模逆势增长的第二大推手是资金信托，其贡献率达到71%。上半年信托资产的增量总计为9851.4亿人民币，而资金信托贡献的6231亿人民币，其中债券投资（4653）、金融机构（3631）、工商企业（3153），（单位：亿人民币）是主要的投资方向，贡献率依次为74.67%、58.28%、50.59%。其他的投资方向如股票投资、基金投资都出现了负增长，分别为-6991.5亿人民币与-5447.63亿人民币。上半年债券投资与去年年末相比，大幅上涨30%，以75%的增长贡献率成为上半年信托资产规模逆势上涨的第二大因素。

信托资产规模在上半年实现增长的第三大因素得益于单一资金信托的大幅增加，为3404.5亿人民币，对信托资产规模增长的贡献率为35%，其中工商业贷款的贡献突出。2016上半年信托新增项目的金额为3.8万亿元，而单一资金信托的占比就达到50%，为1.9万亿人民币，其中有42%投向了工商企业。在对工商企业的投资中，有65%以贷款的形式实现。