机器人投顾能代替传统理财顾问吗？

过去几年机器人投顾领域蓬勃发展，其中除了新兴科创公司之外也不乏传统金融机构的身影。机器人投顾一般提供被动投资策略，与传统投资顾问的主动投资相比，所收取的佣金更低廉，投资门槛也更亲民，有些机构甚至完全不设立最低投资门槛。

与此同时一些传统的金融机构正与机器人投顾相结合，提供半人工半智能的服务。但也有一些人认为，许多投资者完全不需要人工帮助。机器人投顾提供的投资组合比传统投资顾问所提供的更为合理。但也有一些人认为，智能投顾智只能作为传统投资顾问的补充，并不能取而代之。

Lisa Kramer是多伦多大学的经济教授，认为机器人投顾可以代替传统投资顾问，并对此说明了自己的看法。

传统投资顾问在做投资决策时往往带有主观认知偏见。传统投资顾问往往会高估自己的能力，并且缺乏挖掘数据背后信息的能力。有些传统投资顾问甚至与普通投资者无异，不仅缺乏数据敏感性还存在认知偏差。共同基金经理，照理说是最能克服不良投资倾向的一类人，但在实际操作中也会犯一些普通投资者才会犯的错误，并且错误的代价十分高昂。

传统投资顾问最大的吸引力在于提供主动性的基金管理方式，比起简单地跟踪投资数据，这类投资方式能带来更大的投资回报。但有证据表明传统投资顾问的投资策略开始出现被动投资方式的倾向，而机器人投顾的一大特点就是被动投资。所以，投资者为什么不选择佣金更低廉的机器人投顾呢？

除了认知偏差之外，传统投资顾问还可能因为某些经济诱惑，提供一些不能使投资者利益最大化的投资策略。最近有一项研究发现，即使是银行这种正规理财机构的投资顾问，也很可能为了自己的提成推荐损害客户利益的理财产品。对于高净值人士和机构投资者来说，这一问题可以通过提高投资顾问的佣金予以规避，但散户投资者往往没有能力支付高昂的佣金。

在佣金收取方面，传统理财顾问收取的年金大约为投资金额使得1%-2%，而机器人投顾收取的年金大约在0.25%-0.5%之间。如果选择传统投资顾问，那么投资者每月都要多支付大约2000美元的佣金，经年累月这也是一笔不小的数目。

传统理财顾问与智能投资相结合的好处在于，只要投资者申请人工服务就能与传统理财顾问实时连线，获取更深入的理财服务。在很多情况下，机器人投顾完全有能力理解投资者的需求和投资目标，并且提供切实有效的分析。事实上，有些时候机器人投顾远远胜过传统投资顾问。比方说在市场崩盘的情况下，传统理财顾问就不可能兼顾到每一位投资者，但机器人投顾可以在第一时间与投资者建立联系。这种联系可以给投资者带去安全感。

当然，机器人投顾并不适合每位投资者，一些复杂的投资需求如房地产投资、商业税收等方面则需要传统理财顾问更为专业的指导。但对于大部分的投资者来说，选择机器人投顾无疑是个更明智的选择。

与Kramer的观点不同，Cerulli Associates的分析师Scott Smith则认为投资者仍然需要一个传统理财顾问。他承认机器人投顾在向投资者提供投资组合方面做得很出色，但这仅仅是投资顾问工作的一小部分。传统理财顾问向投资者提供的是一种与投资者需求紧密契合的理财服务。Cerulli Associates近期的一份调查报告中显示，投资者希望理财顾问能花时间了解他们的投资目标以及整体财务状况，并且能向他们解释当前的投资策略。而这些都是机器人投顾所做不到的。

在调查中，有2/3的受访者表示不能接受没有人工参与的理财服务。对于大多数的投资者来说，将毕生的积蓄交给投资顾问打理需要对投资顾问有足够的了解和信任，这一点是机器人投顾所做不到的。

个人投资者数量下降也是传统投资顾问不可或缺的强有力的证据。自2010年以来，个人投资者的比重从45%下降到了38%。毫无疑问，传统理财顾问将和投资者一起面对市场波动所带来的挑战，以确保短期的市场波动不会摧毁他们长期的投资战略。

许多分析人士站出来支持机器人投顾，他们认为被动的投资战略比积极投资战略更为有效。但投资讲究策略，不是机器人投顾用数据分析所用完成的。归根结底，无论是传统理财顾问还是机器人投顾的首要任务都是满足投资者的需求，而投资者最需要的还是人文关怀。目前一些较为成功的数字平台已经和传统理财顾问展开合作。