宏观策略或成私募基金新趋势

2016-09-04 由 发布

今年上半年,股票市场在经历了年初的股灾之后进入横盘整理期,期货市场却呈现集体上涨的盛况。在这样的背景下,上半年不同私募基金投资策略的表现出现了两极分化。

私募市场在经历了近一年的资本市场剧烈波动之后,发现宏观策略才是指导私募基金投资的“一剂良方”。在产品轮动与指数波动的影响下,有不少量化对冲私募的CTA(管理期货)策略表现不俗。在一些成熟资本市场中,宏观策略与量化对冲的发展成败息息相关。有分析人士预测,在国内市场,宏观策略或成为私募基金发展的重要方向。

根据国内金融数据分析平台Wind的数据,国内金融市场续存的私募证券基金大约有28300只,其中有8780只私募证券基金在今年上半年公布了业绩,根据公开的数据,这些私募基金的平均收益为-5.66%。其中,由于受到大宗商品集体反弹的影响,管理期货、宏观策略的半年盈利率最高,分别上升5.68%与4.91%;债券策略与套利策略的表现紧随其后。而在上半年表现垫底的私募证券投资策略分别为股票策略、组合基金策略与事件驱动策略,各自的亏损率分别为-6.85%、-5.38%、-4.27%。

有业内人士指出,今年上半年金融市场行情波动较大,尤其是5月和6月的市场涨跌行情出现了极端情况,这种超出预期设想的大幅波动对整个行业的风控能力是一次不小的考验,而私募基金在这次考验中似乎交出了令人满意的答卷。在“牛市”行情中,虽然市场指数的收益较高,但随之而来的风险也陡然走高。而在股票市场大幅下挫之后,私募基金的撤回率远低于市场平均水平,这一点体现了私募基金的投资策略与风控水平整体上优于行业平均水平,为投资者创造了价值。

所谓的私募基金宏观策略是指利用CTA基金,寻求跨市场、多品种、多种工具组合,以实现低风险、高收益的私募基金投资组合。

摩根大通相关报告指出,在传统股票与债券投资组合中加入15%或者以上的CTA基金,将会明显减少投资组合的风险,并且能有效提高投资组合的收益。另据芝加哥商业交易所(CME)的有关报告显示,在投资规模与投资风险相等的情况下,在传统股票与资产的投资组合中加入20%的CTA管理期货投资策略,最高可增加50%的收益率。

CTA的全称为Commodity Trading Advisor,中文名称为商品交易顾问,指通过为客户提供期货、期权方面的投资建议,或者通过受管理的期货账户参与实际交易来获得收益的机构或个人。