私募基金解读中概股做空潮

2020-04-13 由 发布 阅读(158)

        4月初,瑞幸咖啡由于财务造假在美股遭遇腰斩,股价短时间下跌超70%,市值蒸发上亿美元,也引发投资者对于在美股上市的中概股的担忧。近期,爱奇艺、好未来等中概股又受到做空机构关注,影响投资者信心。对此,私募基金管理人对中概股的未来前景进行了解读。

        不少私募基金管理人认为,一些中概股如果有明显的财务造假等行为必然不利于中概股的整体发展,在资本市场折戟沉沙不可避免。也有一些私募认为,中概股做空危机不可过度解读, “爆雷” 的仅有事实上出现经营或财务破绽的企业,其他中概股企业预计将不会受到影响。

        光大私募有关负责人表示,近期以瑞幸咖啡为代表的部分中概股企业出现做空信号,将对未来中概股在资本市场的发展带来不利影响。首先,瑞幸咖啡的财务造假问题已坐实,尽管在整个瑞幸事件过程中也有安永、高盛等以美国为据点的金融机构的参与,但首当其冲受到投资者怀疑的将是瑞幸咖啡本身,可能导致今后投资者对中概股的财务真实性普遍存疑,进而影响中概股在二级市场的估值。其次,如果中概股被大面积做空,中国企业登陆国外金融市场的难度加大,影响一些独角兽企业在美股上市的计划,对国内私募基金领域也有负面影响。

        瑞天投资有关负责人表示,国内私募领域对于公司治理能力、财务情况的监管相比国外较为松弛,但美国市场对这些方面有较严格的法律法规,因此一些企业的上述问题如果集中爆发则可能成为国外机构进行做空的时机。也有其他机构人士表示,欧美发达市场有较完善的做空机制和规范,做空活动作为清除市场上一些问题企业的方式受到认可,被认为是正常的市场操作。考虑到疫情给中美两国关系带来波折以及长期来看中美贸易之间的摩擦,一些美国投资者可能对中国企业(中概股)存在偏见,甚至可能利用一些中概股企业的财务瑕疵进行打击报复,而这种行为本质上和对中兴、华为等的打压并无区别。

        但也有一些私募机构负责人表示中概股不需要过分担心做空操作。有负责人表示,美股做空十分常见,且对于中概股的怀疑始终存在,新东方、新浪、阿里巴巴等教育股、科技股登陆美股后也受到做空机构的关注,但至今未发生危机,由此可见是否会被做空关键在于该公司是否有真正的财务或经营问题。本次做空潮中有机构对爱奇艺的经营提出疑问,但业界普遍认为对爱奇艺的做空报告漏洞百出,并无实锤。

        对于中概股操作,有私募基金管理人表示无需恐慌,如对于爱奇艺等财务没有明显漏洞的中概股企业的投资不应自乱阵脚,而是应该基于投资标的的属性和企业本身的估值。目前来看,中概股还是以业绩较好的企业为主,有严重财务漏洞的是极少数。但对于瑞幸咖啡的投资,有专家认为应尽量保持谨慎,目前并非抄底的时机。