中国资产管理行业的发展趋势

2016-09-18 由 发布

自今年年初以来,负利率问题已经蔓延至了全球各主要发达经济体,截止7月底,全球范围内有逾13万亿美元的债券收益率为负。长期的负利率可能导致市场对低增长和低通胀的预期上升,这样一来,不仅不利于投资,而且对“去杠杆”起到适得其反的效果。

而中国银行业协会首席经济学家,香港交易所首席中国经济学家,巴曙松先生上月底在参加一场讨论会时表示,当前负利率的背景对资产管理行业的发展将会有很大的帮助。

在全球范围内,资产管理无疑是金融服务行业中资金规模最大、发展速度最快的行业之一。然而自2015年起,资产管理行业的增速有所放缓,总资产管理规模在71.4万亿美元左右,这主要是因为新流入资金的减少、投资回报率的下降、以及负利率的影响。从资产管理行业在全球的份来看,虽然亚太地区资产管理行业资产势头迅猛,但实际占比并不高,北美以及欧洲市场仍居首位,两者的资产管理市场份额占全球资管规模的80%。而反观亚太地区的资产管理行业,除了日本和澳洲之外在国际舞台中的占比依然很小,中国作为全球第二大经济体,巴曙松先生表示,中国的资产管理行业还有很大的发展空间。

谈及中国资产管理行业未来的发展趋势,巴曙松先生在讨论会上总结了六点。

第一,银行业的资产管理在短期内还将保持高速增长,但从长远来看,其资管规模增速可能会循序渐进地下降。过去几年,由于表外业务的扩张以及预期收益型产品的隐形担保,国内的理财市场呈现出了强劲的增长趋势。但在如今资产荒的背景下,随着投资收益率的降低,投资者对银行理财产品的兴趣也随之降低。有机构预言称,未来3-5年内,投资回报率在6%以上的银行理财产品将逐步消失,未来银行理财产品将朝净值化、活期化、同业化三个发现发展。

第二,信托行业的资产管理规模将继续稳步增长,尤其是证券投资类的信托。国家主管部门为此专门成立了信托业保障基金,该基金在功能上相当于模拟央行。未来,如何平缓地打破刚性兑付,促进信托行业的转型将是一个重要议题。

第三,由于市场低利率的环境,保险行业的保费将继续扩容,保险行业的资产管理正面临着重大挑战。未来,保险公司必须寻求多元化、多样化的资产配置,与时俱新,才能谋求发展。

第四,券商直接投资子公司以及另类投资子公司的增长速度不容小觑。在大资产管理的背景和趋势中,基金公司的发展有一下几个途径,包括延展自身业务、布局另类投资、以及突破销售瓶颈。

第五,国内二级市场的资产管理规模将继续扩大。由于去年的市场波动,二级市场的公募以及私募的资产管理规模都还处于上升期。在低利率与资产荒的背景下,机构的资产管理能力应该要更上一层楼。

第六,基金公司子公司正积极转型,谋求主动管理。大资管在去年的扩张异常迅速,基金子公司的增长规模甚至超过了其母公司,通道业务的规模也比较大;面对这种情况,基金公司正逐步向主动管理业务转型。