A股市场周报（2022/04/08）

— 市场回顾 —

清明节后，A股收外盘影响，仍处于调整周期，前期强势板块均出现大幅杀跌，低估值板块相对抗跌。

题材方面，农业、中药、预制菜、元宇宙、东数西算领跌。地产开始分化，REITS相关概念继续上攻；大基建、水泥、钢铁抢过地产接力棒，开始上涨；贵金属、磷化工、煤炭等强周期板块亦有表现。

数据来源：wind资讯 | 截止日期：2022/04/01

— 宏观经济 —

疫情持续，根据国家卫健委数据，4月9日新增本土确诊病例1318例，本土无症状感染者25037例，仍维持高位。近日北京、广州、深圳、西安等地又发现新的病例。

国务院副总理孙春兰在上海指导疫情防抗工作时指出，坚持“动态清零”总方针不犹豫不动摇，进一步增强紧迫感、责任感，紧盯封控、流调、转运等重点环节，统筹资源和力量，从严从紧、从细从实抓好疫情防控各项工作，坚决彻底遏制疫情扩散蔓延势头，全力以赴打赢这场疫情防控攻坚战。

欧洲地区疫情仍在蔓延，部分国家放松或取消了新冠防疫措施，有待进一步观察对社会和经济的影响。

李克强6日主持召开国务院常务会议，会议指出，当前我国经济运行总体保持在合理区间，但国内外环境复杂性不确定性加剧、有的超出预期。会议决定对特困行业实行阶段性缓缴养老保险费政策，加大失业保险支持稳岗和培训力度。部署适时运用货币政策工具，更加有效支持实体经济发展。 

本周国家统计局数据，流通领域重要生产资料市场价格3月下旬与3月中旬相比，38种产品价格上涨，11种下降，1种持平。 

国际方面，俄乌冲突仍在持续。 

俄总统发言人佩斯科夫称俄军在乌特别行动“伤亡重大”，特别军事行动可能通过外交途径结束。事态的后续发展取决于乌克兰的立场及这种立场在多大程度上与俄提出的条件相一致。他强调，莫斯科官方愿意为继续与基辅谈判创造便利。 

欧盟外交与安全政策高级代表博雷利8日在社交媒体上表示，欧盟驻乌克兰使团负责人目前已回到基辅，正在就重新恢复使团运营开展筹备工作。意大利外交部长迪马约周六表示，意大利将在复活节（本月17日，下周日）后立即重新开放驻乌克兰首都基辅的大使馆。 

冲突可能集中于乌东地区，局势扩大的可能性变小。4月9日，英国首相约翰逊突访乌克兰首都基辅，与乌克兰总统泽连斯基会面。随后唐宁街宣布，英国将向乌克兰提供一批新的军事援助。 

俄乌冲突短期内恐难结束，长期的持久化对能源价格的影响越来越小，但未来可能冲击农产品供给，造成全球粮价继续走高。 

— 量化视角 —

2022.04.08周风格表现

注：正数表示强于市场平均水平，负数表示弱于市场平均水平，图表仅代表相对市场强弱，不代表绝对收益。

2022年风格偏好相对强弱走势

数据来源：弦高量化团队 | 截止日期：2022/04/08

节后市场依旧处于明显调整中，但整体行情为上周的延续，风格方面也没有产生大的变化，3月最后一周市场结构收益从高波动率转为低波动率，本周这个态势进一步加强。

低波动率低估值个股处于明显抗跌的状态，甚至能够对抗市场独立走出收益来，给了脆弱的市场一些信心。本周的市值收益反而较为平衡，并没有显示出特别的偏好，

低波动股票强于市场是一个比较积极的现象，这部分资金往往代表着较为长期稳定的投资方向。而短线博弈的操作难度却越来越大。

目前阶段应该持续关注成交量有所放大的低估值低波动价值股。