A股市场周报（2022/12/09）

— 市场回顾 —

本周A股在防疫政策反转的情况下，站稳3200点，权重股表现亮眼。

题材方面，新冠相关概念领涨，新冠检测、抗原检测、肝炎、体外诊断等版块大涨；经济复苏相关的旅游、民航、免税、物流等概念放量高位博弈；上周强势的供销社、信创、数据确权、智慧政务等概念则迎来大幅调整。

本周融资余额增加86亿，北上资金净流入72.55亿。

数据来源：wind资讯 | 截止日期：2022/12/09

— 宏观经济 —

国内新闻

12月5日，中国11月财新服务业PMI为46.7，连续三个月低于临界点，且为6月来新低，预期48，前值48.4。11月财新中国综合PMI下降1.3个百分点至47，同样降至6月来最低。

12月6日，中共中央政治局召开会议，会议指出，明年要坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强各类政策协调配合，优化疫情防控措施，形成共促高质量发展的合力。积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力，产业政策要发展和安全并举，科技政策要聚焦自立自强，社会政策要兜牢民生底线。

12月8日，据海关总署统计，今年前11个月，我国进出口总值38.34万亿元人民币，同比增长8.6%。其中，出口21.84万亿元，增长11.9%；进口16.5万亿元，增长4.6%。11月当月，我国出口同比增0.9%，进口同比降1.1%。商品结构方面，我国机电产品尤其是新能源产品等出口增长迅速。

12月8日，国务院总理李克强在安徽省黄山市分别会见世界银行行长马尔帕斯、国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃和世界贸易组织总干事伊维拉。李克强表示，随着优化调整措施的落实，中国经济增速将会持续回升。中方将更好统筹疫情防控和经济社会发展，守护人民生命安全，维护好正常生产生活秩序。

12月9日，统计局发布数据，中国11月CPI同比上升1.6%，前值2.10%；11月PPI同比下降1.3%，前值下降1.3%。2022年11月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.3%，环比上涨0.1%；工业生产者购进价格同比下降0.6%，环比持平。1-11月平均，工业生产者出厂价格比去年同期上涨4.6%，工业生产者购进价格上涨6.7%。

12月9日，为筹集财政资金，支持国民经济和社会事业发展，财政部决定发行2022年特别国债。本期国债为3年期固定利率附息债，发行面值7500亿元，可以上市交易。光大证券首席宏观经济学家高瑞东认为，此次7500亿元特别国债，是用于偿还2007年发行今年到期的7500亿元特别国债，属于借新还旧。

国际新闻

12月9日，美国劳工部发布的数据显示，美国11月PPI（生产者价格指数）同比增长7.4%，较上月修正后的8%有所放缓，但高于7.2%的市场预期。11月PPI环比增长0.3%，与修正后的上月数据0.3%持平，但同样高于预期0.2%。

疫情动态

12月7日，国务院联防联控机制综合组发布优化落实疫情防控新十条。其中提出，不再对跨地区流动人员查验核酸检测阴性证明和健康码，不再开展落地检；具备居家隔离条件的无症状感染者和轻型病例一般采取居家隔离；加快推进老年人新冠病毒疫苗接种。

12月8日起，上海进一步优化调整相关疫情防控措施，来沪返沪人员抵沪后不再实施“落地检”“三天三检”和“第5天进行1次核酸检测”；未开展“落地检”“三天三检”的，不再对其“随申码”赋黄码。

12月9日，国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组印发新冠重点人群健康服务工作方案。其中提到，坚持分类分级、突出重点的原则，根据患基础疾病情况、新冠病毒疫苗接种情况、感染后风险程度等分为三个类别：重点人群(高风险)、次重点人群(中风险)、一般人群(低风险)，分别用红、黄、绿色进行标记，颜色不同，服务内容不同。开展分类分级服务。一级服务的服务人群为一般人群，低风险，绿色标记；二级服务的服务人群为次重点人群，中风险，黄色标记；三级服务的服务人群为重点人群，高风险，红色标记。

12月9日，英国卫生部门透露，位于英国萨塞克斯郡一名中学生因感染A型链球菌后死亡。近期英国暴发A型链球菌疫情以来，已有16人死亡，多数为儿童和未成年人。感染A型链球菌通常会导致喉咙疼痛、猩红热或皮疹，并通过身体接触或打喷嚏产生的飞沫传播。

下周关注

中国11月社零数据、工业增加值、房地产投资数据；美国FOMC利率决议，CPI数据，零售数据；欧央行利率决议，欧元区12月PMI数据。

— 量化视角 —

2022.12.09周风格表现

注：正数表示强于市场平均水平，负数表示弱于市场平均水平，图表仅代表相对市场强弱，不代表绝对收益。

2022年风格偏好相对强弱走势

数据来源：弦高量化团队 | 截止日期：2022/12/09

本周市场在疫情管控逐步放开的情绪中继续反弹，由上周超跌活跃股的博弈炒作转向了低估的大市值风格。这是在政策转向后主力资金、北向共同发挥作用的结果，同时前期活跃的题材和小市值的短线赚钱效应不断减弱，上涨的连续性并不好，连板效应也在减弱。市场有望从游资短线炒作的风格逐步转向中长期的价值成长风格。

与之前第一轮反弹不同的是，本轮反弹是大市值个股先于小市值个股反弹，幅度可观，小市值个股在周五进行了补涨，这是一个比较积极的信号，可以看出大资金对未来市场的政策底相对乐观。在这种下有底，而政策未彻底明朗的情况下，小票大概率在下周会强于大票，并延续高波动率的风格。