量化投资策略的运用

2020-05-20 由 发布 阅读(67)

量化投资策略通常利用代码等计算机技术对股市投资做出分析,覆盖了投资流程中分析信号、获取数据以及执行交易三大领域的操作内容。

由于股市带来的收益通常分为阿尔法收益及贝塔收益两大部分,其中由股市市场自身波动带来的不可控性收益称为贝塔收益,由自身选股、操作带来的收益称之为阿尔法收益。于此对应,适应股票市场的量化投资策略也分为阿尔法策略及贝塔策略,这两种量化投资策略的本质区别就在于是否可以进行对冲。

其实,阿尔法量化投资策略中的阿尔法值只是一个相对的概念,是量化投资策略收益与无风险收益做出比较的结果。若阿尔法值大于零,则表示该量化投资策略收益多于无风险收益,即赢取超额利润;若阿尔法值等于零,则该量化投资策略收益等于无风险收益;若阿尔法值小于零,则收益低于无风险收益。投资人大多试图通过寻求最大的阿尔法值来追求最大超额收益。

除了阿尔法值,贝塔值在量化投资策略中也是一大重要指标,贝塔值可以反应策略的相关度,即该量化投资与市场上既定参照标准之间的比例。当某投资的贝塔值等于1,例如无限接近于1的沪深300指数基金,则该投资与大市场完全相关。选用贝塔量化投资策略的投资侧重于仓位控制而非选股,因此在下跌的股市行情中,跌幅也会减小。若是全仓债券、空仓股票,甚至可能收获正向收益。因此在量化投资策略中若通过阿尔法值、贝塔值选择基金,需要观测的是股市的长期业绩与风险平衡。

总的来说,量化投资策略中阿尔法值代表收益,数值越大收益越好,贝塔值则代表风险,相同阿尔法值的情况下贝塔值越小,投资风险越低。就像十二年前的环球股灾,2008年1月21日当天,华夏红利相对基准指数中阿尔法值为25.43%,贝塔值为0.63,相比于阿尔法值5.30%,贝塔值1.23的银河稳健与阿尔法值4.43%,贝塔值1.34的广发稳健,华夏红利定是超额收益最高、相对风险最低的一只基金产品。

量化投资策略还可以操作于基金,包括公募基金及私募基金。公募基金与私募基金之间的最大差异就在于,私募基金仓位控制更加灵活,同时追求绝对收益。在2008年量化投资策略指导下发展最好的私募基金,前三个季度的持仓均无限接近于0。然而,公募基金的持仓大多时候保持在高位。因此,当专业投资者在预测到股市下滑的情形后,卖出所持所有股票基金就是优秀的贝塔量化投资策略。

然而,除去专业研究量化投资策略的投资者,大多数股民无法精准判断出股市拐点。若选择长期投资交易,也可以通过阿尔法量化投资策略以及贝塔量化投资策略来鉴别、筛选基金,挑选出投资回报高、风险相对低的基金产品。